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金融工程專題報告：紅利增強策略表現優異，衍生品擇時信號出現空頭—周報2025年6月20日。

主動量化策略跟蹤：紅利增強策略本周超額 1.65%

本周主動量化策略表現優異，紅利增強策略和期權增強策略分別實現了 1.65%和 1.02%的超額收益。

多維度擇時模型：擇時信號給出多頭

截至 2025 年 6 月 20 日，宏觀環境預測值上行，中觀景氣度反轉上行，對應三維 度模型經濟周期 3-1，多頭信號；中證 500 股指期貨基差構建的擇時模型本周出現 多頭信號,模型累計倉位為空頭（-0.15）；最終合成多維度擇時信號為（0.85）。

中觀景氣度 2.0：景氣指數有所下降

當前景氣指數預測值為 0.248，本周景氣度預測值較上周百分比增幅前三的行業 為傳媒、酒店餐飲、動物保健 II；景氣度預測值較上周百分比降幅前三的行業為 漁業、交通運輸、鋼鐵。

Barra 風格因子表現：本周分析師預期因子表現較好

2025 年 6 月 16 日至 2025 年 6 月 20 日，分析師預期因子表現較好，質量因子表 現較差。本月質量因子表現較好，最近一年動量（反轉）因子和質量因子表現較 好。

資金流：兩融本周凈流入 47.89 億元

兩融資金從 2023 年 7 月至 2025 年 6 月 20 日，凈流入近 4753.83 億元；2025 年 6 月 16 日至 2025 年 6 月 20 日累計凈流入 47.89 億元。

行業輪動組合：種植業、銀行、酒店餐飲、食品飲料、照明設備 II

2025 年 6 月基準收益率為-1.16%，無剔除版因子輪動行業增強收益為 0.96%，超 額為 2.13%。雙剔除版因子輪動行業增強收益為-0.09%，超額為 1.07%。

選股因子組合：中證 1000 指數增強本周超額 0.79%

基于遺傳規劃構建的滬深 300、中證 500、中證 1000 和中證全指指數增強組合本 周絕對收益分別為-0.36%、-1.88%、-0.95%和-0.73%，今年以來超額收益分別為 0.22%、3.71%、4.74%和 7.03%，2016 年至今累計超額收益分別為 502.61%、271.91%、 507.03%和 854.94%。