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廣聯達研究報告：走在修復的道路上。走在修復的道路上。作為建筑業數字化平臺服務的龍頭廠商，廣聯達的業務已覆 蓋建筑工程從設計、成本到施工管理的全過程。而面對終端市場房地產行業的調 整，公司正在通過業務的聚焦以及費用的管控優化，以期實現盈利側的持續修復。 我們認為，作為公司的基石業務，數字成本業務未來依舊能夠保持韌性發展。

1）造價數據工具一體化，適配造價市場化的變革需求。將于 2025 年 9 月 1 日 起正式實施的新版《建設工程工程量清單計價標準》更加強調市場價格信息、工 程造價數據庫，以及投標人自身的裝備水平、管理水平和成本消耗等多元要素， 將深刻推動造價市場化改革，同時將帶動行業對數據類產品需求的進一步增長。 廣聯達旗下的指標網、采購建議價等工程信息產品有望迎來發展契機，實現業務 收入的提升。

2）成本測算核算一體化，支撐工程項目精細化管理。在建筑行業微利化競爭與 數字化轉型的雙重驅動下，成本管控能力已成為企業生存發展的核心。廣聯達數 字新成本通過構建數據驅動的全場景解決方案，能夠幫助施工企業實現精細化成 本管理。我們認為，數字新成本業務具備較大的潛在成長空間，經測算，在特定 滲透率條件下，其未來每年能夠觸達的營收規模能夠達到 30 億元。

3）新建更新一體化，助力城市更新。城市更新政策的全面推進為工程造價行業 的發展注入了新動能。而融合了拆除、加固等新功能模塊及 AI 智能算量的廣聯 達城市更新一體化解決方案，順應了時代的新需求，產品價值量有望進一步提升。

4）行業一體化，向基建能源領域橫向拓展。相較于房地產市場，基建市場依舊 展現出顯著的景氣韌性。公司在基建及能源領域中 11 個行業的拓展能夠有效幫 助抵御民建市場的波動。