貴金屬的“黃金時代”，多維構建黃金白銀擇時策略.pdf

貴金屬的“黃金時代”，多維構建黃金白銀擇時策略。本報告系統構建了黃金與白銀的量化擇時框架。白銀兼備貴金屬 和工業金屬雙重屬性，通過金融、避險、工業、投資屬性和技術 指標五個維度構建擇時框架，白銀 LOF 周頻擇時總勝率 56. 67%， 超額年化收益 13.65%。黃金由金融、貨幣、避險、商品四重屬性 驅動，疊加技術指標，黃金 ETF 周頻擇時總勝率 57.58% ，年化 超額收益達 3.46%。

貴金屬開啟“黃金時代”，如何通過基金配置金銀？

黃金與白銀迎來歷史性上漲行情，投資者可通過黃金 ET F 及黃金 股票基金參與行情，而白銀則憑借金融屬性與工業需求共振，展 現更高彈性，可通過白銀 LOF 進行布局。

白銀歷史周期復盤

白銀作為一種兼具金融屬性與工業屬性的特殊金屬，其價格走勢 既受宏觀經濟周期影響，也受貨幣政策和工業需求的共同驅動。 白銀牛市可分為三種典型模式：美元信用危機型牛市、強需求驅 動型牛市和大寬松驅動型牛市。每一類牛市都在特定的經濟與政 策背景下展開，表明白銀價格行為的多維復雜性。

白銀擇時框架：雙重屬性的高彈性品種

結合貴金屬的金融、避險屬性和工業金屬的工業、投資屬性以及 技術指標五維度擇時框架。金融屬性，結合實際利率與美國經濟、 財政赤字、美元指數和通脹預期構建綜合信號。避險屬性，通過 風險指數構建信號實時監測地緣沖突或系統性風險。工業屬性， 中國工業的相關指標對于白銀期貨有一定擇時效果。投資屬性， 通過白銀期貨持倉結構、庫存結構、租賃利率和展期收益，及時 捕捉市場資金的博弈信號。技術指標包括金銀比、MACD、布林 帶和 UP2DOWN。對白銀 LOF 周頻擇時總信號總勝率 56. 67%， 看多勝率 55.18%，看空勝率 60.00%，賠率 1.20，超額年化收益 13.65%。

黃金擇時框架：四大屬性共同定價

結合金融、貨幣、避險和商品屬性四大屬性，疊加技術指標對黃 金進行擇時。黃金的定價邏輯正經歷深刻變革，貨幣屬性已超越 傳統利率框架成為核心驅動力，創新性地引入多國黃金儲備量作 為擇時指標。金融屬性和避險屬性作為貴金屬的共性，信號與白 銀擇時相同。商品屬性，通過 COT 持倉數據和 ETF 黃金持有量 擇時。技術指標包括 RSI 和均線。最終將五個維度信號等權加總， 對黃金 ETF 擇時總勝率 57.58%，看多勝率 58.10%，看空勝率 56.20%，賠率 1.19，年化超額收益達 3.46%。