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儲能行業專題報告：價格機制加快理順，甘肅新型儲能增長動能強勁。甘肅電力現狀：新能源外送大省，儲能發展初具規模。甘肅 2024 年底 發電裝機超 9000 萬千瓦，新能源占比超 60%。甘肅是典型的外送省， 當前外送電量占比已達 28.0%。適應于新能源大規模發展，甘肅具有 較大的新型儲能裝機規模，位列全國第五。甘肅新型儲能參與電力現貨 市場和輔助服務市場，初步實現了市場化運行。

甘肅鋰電池儲能成本：日均一充一放，測算 LCOS 為 0.29 元/千瓦時。 根據《2024 年度中國電力市場發展報告》，甘肅儲能基本實現日均一 充一放，部分日期實現兩充兩放。我們取全年充放電 360 次。經 LCOS 公式法測算，甘肅鋰電池儲能 LCOS 為 0.29 元/千瓦時。

甘肅儲能收入：現貨市場價差、輔助服務和容量電價形成多維收入體 系。（一）現貨市場價差：現貨市場價差：2025 年快速走擴，達 0.27 元/千瓦時。過去幾年，河西地區現貨價差小幅縮窄，河東地區下降幅 度較大。2025 年上半年峰谷價差轉為拉闊趨勢，主要系火電抬升整體 報價、新能源出力提升拉低谷時電價。容量電價新規降低了現貨報價上 限，但影響較小。（二）輔助服務收入：25 年甘肅輔助服務市場規模擴 大，測算典型的 100MW 儲能電站平均年調頻收入為 170 萬元。當前 主要包括調峰容量市場、需求響應市場、調頻輔助服務市場，未來將主 要包括調頻輔助服務市場。2024 年甘肅儲能輔助服務收益為 1.2 億元， 2025 年甘肅調頻市場輔助服務空間快速增長，主要系新能源發電占比 增加。（三）容量電價：容量租賃、容量補償機制升級容量電價，電網 側儲能可獲 38.5 元/（千瓦時·年）容量電價。我們分析該容量電價機 制具備兩方面特征：一方面，容量電費總盤子規?？煽?，易于落地執 行；另一方面，對提供容量支撐的電源引入競爭機制，促進優中選優。

測算甘肅獨立儲能資本金 IRR 超 9%，2026 年新型儲能裝機有望繼續 高增 60%。以 100 兆瓦 / 200 兆瓦時儲能項目為例，測算甘肅電網側 儲能資本金 IRR 為 9.9%?？紤]到當前甘肅光伏消納壓力很大，預計 2026 年甘肅儲能需求有望達到 12GWh，增速有望達到 60%。