華銳精密公司研究報(bào)告：國(guó)產(chǎn)數(shù)控刀具領(lǐng)軍品牌，人形機(jī)器人、AI軟件謀新篇.pdf

華銳精密公司研究報(bào)告：國(guó)產(chǎn)數(shù)控刀具領(lǐng)軍品牌，人形機(jī)器人、AI軟件謀新篇。國(guó)產(chǎn)硬質(zhì)合金刀具龍頭，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化： 公司是國(guó)內(nèi)硬質(zhì)合金數(shù)控刀具龍頭，核心團(tuán)隊(duì)源自業(yè)內(nèi)“黃埔軍校” 株洲鉆石，具備深厚的產(chǎn)業(yè)積淀。自 2021 年上市以來(lái)，公司堅(jiān)定推 進(jìn)產(chǎn)能擴(kuò)張與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，從數(shù)控刀片延伸至整刀、刀體及定制化 解決方案，并加速全球化布局。經(jīng)過(guò) 2-3 年的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整以及下游 需求波動(dòng)后，公司業(yè)績(jī)于 2025 年迎來(lái)復(fù)蘇，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 7.71 億元（同比+31.9%），歸母凈利潤(rùn) 1.37 億元（同比+78.4%）。

數(shù)控刀具高端加速，公司多層次布局打開(kāi)成長(zhǎng)空間： 刀具作為工業(yè)耗材，其需求與制造業(yè)景氣高度相關(guān)，行業(yè)正迎來(lái)通用 需求總量企穩(wěn)與高端制造業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的雙重驅(qū)動(dòng)。公司專(zhuān)注數(shù)控刀具 核心技術(shù)創(chuàng)新，借助 IPO 及可轉(zhuǎn)債持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提高規(guī)模效 應(yīng)，同時(shí)重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)大型客戶(hù)的服務(wù)，有望成為本輪高端國(guó)產(chǎn)替代的 領(lǐng)軍企業(yè)。全球來(lái)看刀具空間超 2000 億，出海將打開(kāi)龍頭成長(zhǎng)天花 板。公司成立海外子公司和孫公司，積極布局海外研發(fā)及銷(xiāo)售能力。

人形機(jī)器人迭代加速，公司積極挖掘 AI 軟件新藍(lán)海： 秉承“集中優(yōu)勢(shì)、單品突破”策略，公司針對(duì)性研發(fā)人形機(jī)器人及超 硬刀具，積極對(duì)接宇樹(shù)科技等產(chǎn)業(yè)巨頭，有望受益人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)趨 勢(shì)。同時(shí)，公司向 AI 軟件延伸，其“華銳智加工業(yè)軟件”可使機(jī)床 刀具的加工效率提升 5%-30%，按金切機(jī)床存量來(lái)看配置空間較大。