房地產(chǎn)行業(yè)第52周周報（2025年12月20日_2025年12月26日）：新房成交同比降幅擴大、二手房同比降幅收窄；北京優(yōu)化限購政策.pdf

房地產(chǎn)行業(yè)第52周周報（2025年12月20日_2025年12月26日）：新房成交同比降幅擴大、二手房同比降幅收窄；北京優(yōu)化限購政策。新房成交面積環(huán)比漲幅收窄，同比降幅擴大；二手房成交面積環(huán)比由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比降 幅收窄；新房庫存面積環(huán)比上升，同比下降;去化周期同環(huán)比均上升。

新房成交面積環(huán)比漲幅收窄，同比降幅擴大。40 個城市新房成交面積 274.2 萬平， 環(huán)比上升 10.5%，同比下降 39.2%，同比降幅較上周擴大 2.4 個百分點。一、二、 三四線城市新房成交面積環(huán)比增速分別為 3.6%、11.5%、16.1%，同比增速分別為 -38.4%、-38.1%、-45.4%，一、二線城市同比降幅較上周分別擴大 4.7、5.8 個百 分點，三四線城市同比降幅較上周收窄 11.4 個百分點。

二手房成交面積環(huán)比由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比降幅收窄。18 個城市二手房成交面積 173.1 萬平，環(huán)比上升 7.6%，同比下降 30.7%，同比降幅較上周收窄 3.7 個百分點。一、 二、三四線城市二手房成交面積環(huán)比增速分別為 16.2%、-1.7%、20.3%，同比增 速分別為-26.2%、-39.9%、-17.3%，一、三四線城市同比降幅較上周分別收窄 11.8、 22.8 個百分點，二線城市同比降幅較上周擴大 13.2 個百分點。

新房庫存面積環(huán)比上升，同比下降;去化周期同環(huán)比均上升。12 個城市新房庫存面積 為 11491 萬平，環(huán)比增速為 0.3%，同比增速為-7.9%；去化周期為 17.8 個月，環(huán)比上 升 0.1 個月，同比上升 4.9 個月。一、二、三四線城市新房庫存面積去化周期分別為 19.8、13.2、70.3 個月，一線城市環(huán)比上升 0.2 個月，二、三四線城市環(huán)比分別下降 0.03、1.7 個月，一、二、三四線城市同比分別上升 5.6、3.2、32.9 個月。

土地市場環(huán)比量跌價漲，同比量價齊跌；溢價率同環(huán)比均下降。百城全類型成交 土地規(guī)劃建面 5116.1 萬平，環(huán)比下降 2.7%，同比下降 12.7%；成交總價 1291.3 億元，環(huán)比上升 10.0%，同比下降 15.9%；樓面均價 2524.1 元/平，環(huán)比上升 13.0%， 同比下降 3.7%；溢價率 1.3%，環(huán)比下降 0.5 個百分點，同比下降 2.1 個百分點。

房企國內(nèi)債券發(fā)行量同環(huán)比均上升。房地產(chǎn)行業(yè)國內(nèi)債券總發(fā)行量 62.4 億元，環(huán) 比上升 9.9%，同比上升 32.0%（前值：-49.2%）。總償還量為 218.0 億元，環(huán)比 上升 20.8%，同比上升 204.2%（前值：5.4%）；凈融資額-13.3 億元。 ? 板塊相對收益有所下降。房地產(chǎn)行業(yè)絕對收益為 1.9%，較上周上升 2.3pct，相對 收益（相對滬深 300）為-0.04%，較上周上升 0.1pct。房地產(chǎn)板塊 PE 為 24.68X， 較上周上升 0.9X。