中國REITs指數(shù)之不動(dòng)產(chǎn)資本化率調(diào)研報(bào)告第六期.pdf

中國REITs指數(shù)之不動(dòng)產(chǎn)資本化率調(diào)研報(bào)告第六期。不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）是不動(dòng)產(chǎn)投融資體系中的重要金融工具，我國公募 REITs 試點(diǎn)產(chǎn)品自 2021 年正式發(fā)行，截至 2025 年 12 月底，滬深交易所上市的 REITs 產(chǎn)品共計(jì) 78 支，底層資產(chǎn)類型豐富，包括產(chǎn)業(yè)園區(qū)、倉儲(chǔ)物流、工業(yè)廠房、 保障性租賃住房、消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)據(jù)中心以及交通、能源、環(huán)保等多個(gè)行業(yè)， 累計(jì)發(fā)行規(guī)模達(dá)到 2,100 億元人民幣。中國內(nèi)地公募 REITs 的市場(chǎng)表現(xiàn)和資產(chǎn)定 價(jià)已成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。 2025 年，公募 REITs 市場(chǎng)擴(kuò)容增類、穩(wěn)步發(fā)展，市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制的引導(dǎo)對(duì)激發(fā)不 動(dòng)產(chǎn)投資市場(chǎng)活力、提升投資效率起到了積極作用，多層次的不動(dòng)產(chǎn)金融市場(chǎng)正 在逐漸完善成熟。機(jī)構(gòu)間 REITs 市場(chǎng)在這一年實(shí)現(xiàn)了跨越式的發(fā)展，產(chǎn)品申報(bào)單 數(shù)達(dá) 64 單，千億市場(chǎng)規(guī)模蓄勢(shì)待發(fā)。同時(shí)，多單標(biāo)志性不動(dòng)產(chǎn)私募基金項(xiàng)目落地， “基金收購 + 專業(yè)運(yùn)營(yíng) +REITs 退出”的模式受到以險(xiǎn)資為代表的機(jī)構(gòu)投資人認(rèn)可。 不動(dòng)產(chǎn)投資市場(chǎng)正依托各類機(jī)構(gòu)的廣泛參與、多層次 REITs 產(chǎn)品的高效賦能，充 分實(shí)現(xiàn)行業(yè)交流與機(jī)會(huì)挖掘，在價(jià)值重塑的過程中煥發(fā)生機(jī)與活力。 在此背景下，戴德梁行、中聯(lián)基金和瑞思不動(dòng)產(chǎn)金融研究院，聯(lián)合發(fā)起了 “中國 REITs 指數(shù)之不動(dòng)產(chǎn)資本化率調(diào)查研究”， 并得到了北大光華張崢教授研究團(tuán)隊(duì) 的支持。通過問卷調(diào)查的方式，我們邀請(qǐng)了不動(dòng)產(chǎn)投資領(lǐng)域的眾多專業(yè)機(jī)構(gòu)參與， 旨在通過分析受訪者對(duì)不同城市不動(dòng)產(chǎn)大宗交易市場(chǎng)的專業(yè)判斷，并結(jié)合新加坡、 中國香港 REITs 以及中國內(nèi)地公募 REITs 在收購內(nèi)地物業(yè)時(shí)公開披露的交易信息， 為不動(dòng)產(chǎn)大宗交易和公募 REITs 資產(chǎn)定價(jià)提供參考基準(zhǔn)。 自 2019 年至 2024 年，我們連續(xù)發(fā)布了五期《中國 REITs 指數(shù)之不動(dòng)產(chǎn)資本化 率調(diào)研報(bào)告》，受到了國內(nèi)不動(dòng)產(chǎn)投資行業(yè)、REITs 市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和參與機(jī)構(gòu)的 廣泛關(guān)注和認(rèn)可。在公募 REITs 市場(chǎng)穩(wěn)步邁入第五年之際，戴德梁行、中聯(lián)基金 和瑞思不動(dòng)產(chǎn)金融研究院聯(lián)合發(fā)布 2025 年度不動(dòng)產(chǎn)資本化率調(diào)查研究結(jié)果，旨 在為不動(dòng)產(chǎn)及 REITs 市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的資產(chǎn)定價(jià)“錨”。 最后，誠摯感謝參與中國 REITs 指數(shù)之不動(dòng)產(chǎn)資本化率調(diào)研的 112 家機(jī)構(gòu)及行業(yè) 專家，期待與各位保持長(zhǎng)期合作，共同推動(dòng)中國不動(dòng)產(chǎn)金融行業(yè)的研究、交流、 規(guī)范與進(jìn)步。