中國REITs指數之不動產資本化率調研報告第六期.pdf

中國REITs指數之不動產資本化率調研報告第六期。不動產投資信托基金（REITs）是不動產投融資體系中的重要金融工具，我國公募 REITs 試點產品自 2021 年正式發行，截至 2025 年 12 月底，滬深交易所上市的 REITs 產品共計 78 支，底層資產類型豐富，包括產業園區、倉儲物流、工業廠房、 保障性租賃住房、消費基礎設施、數據中心以及交通、能源、環保等多個行業， 累計發行規模達到 2,100 億元人民幣。中國內地公募 REITs 的市場表現和資產定 價已成為市場關注的焦點。 2025 年，公募 REITs 市場擴容增類、穩步發展，市場價格機制的引導對激發不 動產投資市場活力、提升投資效率起到了積極作用，多層次的不動產金融市場正 在逐漸完善成熟。機構間 REITs 市場在這一年實現了跨越式的發展，產品申報單 數達 64 單，千億市場規模蓄勢待發。同時，多單標志性不動產私募基金項目落地， “基金收購 + 專業運營 +REITs 退出”的模式受到以險資為代表的機構投資人認可。 不動產投資市場正依托各類機構的廣泛參與、多層次 REITs 產品的高效賦能，充 分實現行業交流與機會挖掘，在價值重塑的過程中煥發生機與活力。 在此背景下，戴德梁行、中聯基金和瑞思不動產金融研究院，聯合發起了 “中國 REITs 指數之不動產資本化率調查研究”， 并得到了北大光華張崢教授研究團隊 的支持。通過問卷調查的方式，我們邀請了不動產投資領域的眾多專業機構參與， 旨在通過分析受訪者對不同城市不動產大宗交易市場的專業判斷，并結合新加坡、 中國香港 REITs 以及中國內地公募 REITs 在收購內地物業時公開披露的交易信息， 為不動產大宗交易和公募 REITs 資產定價提供參考基準。 自 2019 年至 2024 年，我們連續發布了五期《中國 REITs 指數之不動產資本化 率調研報告》，受到了國內不動產投資行業、REITs 市場監管機構和參與機構的 廣泛關注和認可。在公募 REITs 市場穩步邁入第五年之際，戴德梁行、中聯基金 和瑞思不動產金融研究院聯合發布 2025 年度不動產資本化率調查研究結果，旨 在為不動產及 REITs 市場的持續發展提供堅實的資產定價“錨”。 最后，誠摯感謝參與中國 REITs 指數之不動產資本化率調研的 112 家機構及行業 專家，期待與各位保持長期合作，共同推動中國不動產金融行業的研究、交流、 規范與進步。