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耐用消費產業行業周報：家居預期曙光初現，泡泡名創密集催化。潮玩：名創入局 AI 陪伴賽道，春節等節日營銷催化加速。本周名創宣布開發名為“YOYO”的人形機器人，預設未來 售價在數萬元級別，并打出“終身陪伴”的承諾。另外，春節等節日時點催化持續，29 日名創優品正式宣布成為中央 廣播電視總臺《2026 年春節聯歡晚會》潮玩合作伙伴，雙方打造的馬年聯名系列產品將于 2 月 4 日正式上線。

泡泡瑪特：SKULLPANDA×小馬寶莉聯名新品發布預告，海內外社媒反響積極；LABUBU 十周年系列發售，“懷舊風”兼 顧新老客群展現運營能力。

新型煙草：日本煙草稱為適應稅制調整，已申請自 2026 年 4 月 1 日起上調加熱煙草相關產品零售價，主要提價幅度 為每盒 20-30 日元（約合 0.13-0.19 美元）。菲莫國際已向美國 FDA 提交證據，支持旗下 ZYN 尼古丁袋獲得改良風險 煙草產品（MRTP）認定。監管框架不斷完善與合規產品持續擴容，口含煙有望成為繼霧化電子煙、HNB 之后新型煙草 第三大增長極。

家居：內銷方面，截止 1 月 23 日，30 大中城市商品房成交面積當周同比-29.23%，14 城二手房成交面積當周同比7.05%。外銷端，12 月中國家具出口金額同比-8.7%； 12 月越南家具出口金額同比+20.5%。

造紙包裝：截止 1 月 29 日，國內針葉漿/闊葉漿環比上周-35/-42 元/噸，箱板紙/瓦楞紙/白板紙/白卡紙/雙膠紙/雙 銅紙/生活紙較上周分別-71/-23/+5/+0/+0/+0/+14 元/噸。鋁價自 25 年 12 月底以來持續保持上漲態勢，后續若鋁價 持續上漲，將觸發包裝企業的調價機制，以向下游轉移部分原料上漲壓力。

個護+AI 眼鏡：1）輕工個護：2025 年中國一次性衛生用品總出口量同比+10.43%；出口金額同比+ 5.23%。其中，嬰兒 紙尿褲仍是出口主力品類，占一次性衛生用品出口總量的 43.66%。隨著國內產能持續擴張、產品品質明顯提升，消費 者對進口產品的依賴度不斷降低。2）根據維深信息 wellsenn XR,預計 2026 年全球 AI 眼鏡銷量達 1600 萬臺，AI 眼 鏡行業仍處于基數低、高速增長的中早期階段，預計 AI 音頻和 AI 拍攝眼鏡仍是銷量的主要貢獻。

小米集團：紅米 Turbo 5 新機型發布，標準版錨定 2000 元價位，Turbo 5 Max 則主攻 2500 元檔核心市場，該系列憑 借“性能+續航”雙核心優勢，形成高性價比競爭壁壘。MiMo-V2-Flash 大模型在 Open Router 調用量收縮，關注免費 公測過渡期結束后的排名波動及用戶規模變化。

寵物食品：中寵股份公告擬斥資 1-2 億元回購股份，回購價格上限為 78 元/股，較現價溢價約 57%，回購股份將用于 可轉債轉股。此次回購基于管理層對當前價值被嚴重低估的判斷。基本面端 25M12 公司自主品牌延續高增 yoy+23%， 勢能保持向上；資本端大股東近期完成減持后迅速銜接大額回購，穩定投資者信心。

AI+3D 打印：拓竹科技與科創板上市公司思看科技合作開展消費級 3D 掃描儀的設計開發，由思看科技承擔生產環節 并獨家供應拓竹科技。拓竹完善“個人智造”產品矩陣的關鍵布局，切入消費級 3D 掃描賽道，打通“掃描建模-3D 打 印”的關鍵鏈路，進一步夯實其在消費級智造領域的生態壁壘。

兩輪車：國補退坡倒逼行業轉向“產品為王”的存量博弈，跨界巨頭入局與局部摩托車路權松綁開啟高端化與電摩賽 道新周期。

各板塊景氣度判斷：家居(底部企穩)、新型煙草(穩健向上)、造紙(底部企穩)、包裝(穩健向上)、潮玩(拐點向上)、 輕工個護(略有承壓)、AI 眼鏡（穩健向上）、寵物食品（略有承壓）、寵物醫療（拐點向上）、AI+3D 打印（拐點向 上），二輪車（略有承壓)。