鋼研高納首次覆蓋報(bào)告：高溫合金龍頭，軍民共振驅(qū)動(dòng)長期成長.pdf

鋼研高納首次覆蓋報(bào)告：高溫合金龍頭，軍民共振驅(qū)動(dòng)長期成長。深耕高溫合金領(lǐng)域，航空航天配套能力突出。公司長期深耕國防科 技工業(yè)及高端制造領(lǐng)域，主營業(yè)務(wù)涵蓋鑄造高溫合金、變形高溫合 金、新型高溫合金等方向，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于航空、航天、艦船、核 電、燃?xì)廨啓C(jī)及石化冶金等國家重點(diǎn)領(lǐng)域以及高端裝備制造等民用 領(lǐng)域。依托完善的產(chǎn)品譜系、穩(wěn)定的客戶基礎(chǔ)及較強(qiáng)的全產(chǎn)業(yè)鏈配 套能力，公司在高溫合金細(xì)分領(lǐng)域具備領(lǐng)先的市場地位，是國內(nèi)航 空航天用高溫合金的核心配套商。

軍民市場共振，行業(yè)景氣具備韌性。在國防預(yù)算持續(xù)增長、航空航 天裝備向高性能化升級(jí)的背景下，高溫合金作為航空發(fā)動(dòng)機(jī)、軍機(jī)、 民機(jī)等核心裝備的關(guān)鍵基礎(chǔ)材料，需求具備長期支撐。同時(shí)，燃?xì)?輪機(jī)、核電、新能源、高端制造等多下游領(lǐng)域共同發(fā)力，尤其是國 產(chǎn)大飛機(jī)交付提速、燃?xì)廨啓C(jī)國產(chǎn)化推進(jìn)、商業(yè)航天快速發(fā)展，為 高溫合金行業(yè)帶來結(jié)構(gòu)性增長機(jī)遇，有效分散單一行業(yè)周期波動(dòng)風(fēng) 險(xiǎn)。

創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)長期發(fā)展，人才與激勵(lì)保障發(fā)展。公司持續(xù)加大研發(fā)投入， 在新型高溫合金、粉末高溫合金、增材制造等領(lǐng)域構(gòu)筑技術(shù)壁壘， 并通過完善的人才激勵(lì)與產(chǎn)學(xué)研協(xié)同機(jī)制，推動(dòng)技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，為 公司長期穩(wěn)健成長奠定基礎(chǔ)。

催化劑：航空航天裝備訂單放量、高溫合金國產(chǎn)化政策落地、民用 航空及燃?xì)廨啓C(jī)需求超預(yù)期增長。