恒生A股電網(wǎng)設(shè)備指數(shù)投資價值分析：國內(nèi)外需求共振帶動電網(wǎng)行業(yè)高景氣發(fā)展，一鍵布局電網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展核心資產(chǎn).pdf

恒生A股電網(wǎng)設(shè)備指數(shù)投資價值分析：國內(nèi)外需求共振帶動電網(wǎng)行業(yè)高景氣發(fā)展，一鍵布局電網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展核心資產(chǎn)。

1 國內(nèi)：十五五電網(wǎng)投資加速，重點(diǎn)布局特高壓、配網(wǎng)、數(shù)智化

國家電網(wǎng)公布十五五四萬億電網(wǎng)投資計劃超市場預(yù)期，結(jié)合十四五實(shí)際情 況后續(xù)有望上調(diào)指引或?qū)嶋H完成情況高于預(yù)期，電網(wǎng)景氣度提升。預(yù)計特高 壓/配網(wǎng)/數(shù)智化投資占比分別為 35%/40%/10%，三大方向?qū)⒊蔀椴季种攸c(diǎn)。

2 海外：新增及更換需求共同驅(qū)動，歐美市場需求廣闊

美國數(shù)據(jù)中心建設(shè)加速帶動用電量激增，電力設(shè)備成為制約美國 AI 發(fā)展的 核心瓶頸，同時美國電網(wǎng)多建于 20 世紀(jì) 50-70 年代，老化現(xiàn)象嚴(yán)重已經(jīng)步 入更換周期。歐洲新能源裝機(jī)高增刺激電網(wǎng)配套需求，疊加升級改造需求旺 盛帶動電力設(shè)備需求高增。

3 恒生 A 股電網(wǎng)設(shè)備指數(shù)：覆蓋電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈核心公司，營收增速止跌回升

營收利潤預(yù)期高增 指數(shù)編制：恒生 A 股電網(wǎng)設(shè)備指數(shù) 2025 年 12 月 16 日修訂編制規(guī)則，樣本 數(shù)量從 100 只精簡至 50 只，進(jìn)一步聚焦電網(wǎng)設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈核心股票。 指數(shù)權(quán)重股：聚集產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司，權(quán)重集中度較高。前十大權(quán)重股包括特 變電工、思源電氣、國電南瑞等公司，覆蓋輸變電設(shè)備、電網(wǎng)自動化設(shè)備、 通信線纜及配套等細(xì)分賽道龍頭公司，前十重倉股權(quán)重之和為 56.17%。 指數(shù)特征：市值分布均衡，2025 年-2027 年預(yù)期凈利潤增速高。2024 年二 季度后迎來景氣度拐點(diǎn)，營收同比增速由平穩(wěn)震蕩轉(zhuǎn)為加速上行；2025 年 /2026 年/2027 年預(yù)計凈利潤增速分別為 13.89%/29.15%/19.03%。 指數(shù)收益表現(xiàn)：業(yè)績走勢區(qū)別其他電力設(shè)備主題指數(shù)，回撤表現(xiàn)穩(wěn)定占優(yōu) 兼具業(yè)績彈性。2019 年-2020 年，指數(shù)收益彈性弱于新能車、光伏、電池等 其他電力設(shè)備行業(yè)指數(shù)；2022 年-2023 年市場調(diào)整階段，指數(shù)跌幅遠(yuǎn)小于對 標(biāo)指數(shù)，抗跌性突出；2025 年及 2026 年初至今，指數(shù)收益率分別為 72.27% 和 19.27%，最大回撤控制 20%以內(nèi)，收益和風(fēng)險表現(xiàn)均明顯優(yōu)于對標(biāo)指數(shù)。

4 廣發(fā)恒生 A 股電網(wǎng)設(shè)備 ETF：聚焦電網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展核心資產(chǎn)

廣發(fā)恒生 A 股電網(wǎng)設(shè)備 ETF（159320）為廣發(fā)基金旗下跟蹤恒生 A 股電網(wǎng) 設(shè)備指數(shù)的 ETF 基金，成立于 2024 年 12 月 12 日，由基金經(jīng)理夏浩洋負(fù)責(zé) 管理。截至 2026 年 1 月 20 日，基金規(guī)模為 5.11 億元。2025 年 12 月以來 市場資金開始積極申購產(chǎn)品，場內(nèi)流通份額從 2025 年 9 月底的 0.30 億份大 幅增至 2026 年 1 月 20 日收盤的 2.60 億份；2025 年 10 月以來日均成交 2633.71 萬元，日均換手 16.66%，流動性表現(xiàn)活躍。