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2026年電網設備行業年度策略：電啟東風蘇萬物，網聚能源正當時。過去十年全球電網投資整體落后于電源投資，難以應對能源轉型、電網老化、A等新興產業用電等問題。為實現能源安全、降本和綠色轉型，全球電網投資有望進入景氣周期。中國國家電網提出“十五五”期間投資四萬億，同比“十四五”增長40%。歐洲提出電網一攬子計劃，預計撬動1.2萬億歐元電網投資。美國三大電網推出共計750億美元電網輸變電升級和改造計劃。全球A投資如火如茶，未來五年有望帶動干億級美金市場。全球電網改造方向包括特高壓和主網升級、配電網數智化升級，以及用電端微電網、虛擬電廠和離網用電。電網設備產業充分受益于全球電網投資景氣度提報，同時國內電網設備廠還迎來出海機遇。

1)國內特高壓和主網等輸變電環節:國內特高壓建設“十四五”期間投資超3800億元，但建設進度不及預期。同時，國內風光裝機迅速增長，2025Q1臺計裝機已超越火電。風光上網電量規模和占比快速增長。特高壓作為實現跨區域輸電，解決發電和用電區域不平衡的重要樞紐，在“十五五”期間的投資力度有望加大。新能漂消納壓力的增加，給電網穩定運行帶來壓力，促使主網改造力度加大。電壓等級越高的電網環節，設備價值量更加集中于少數品類，設備的市場份額更加集中于頭部廠商。相關頭部廠商有望充分受益于輸變電環節投資力度的加大。

2)國內配網數智化改造和微電網、虛擬電廠等:配電網作為連接主網和用戶端的“毛細血管”。由于分布式能源的大規模部署，電動車普及等終端電氣化趨勢給配電網帶來數智化升級需求。綠電直供、電力市場化交易等政策的出臺，以及綠電交易和綠證的規范管理，為通過建設微電網、虛擬電廠等，來匹配分布式能漂供能和終端負荷用電需求的商業模式鋪墊基礎。“算電協同”成為國家級新基建戰略，為電碳算協同帶來新機遇，同時給電網智能化調度和電力交易帶來新挑戰配網改造規模體量較大，在“十四五”期間占據國家電網投資規模超60%，但涉及的區域電網、設備和材料的種類較多，市場格局更為分散。國家電網開始推行區域聯采模式，以提升配網設備環節招投標的規模化效率，頭部企業有望維特相對穩固的市場地位。

3) AIDC相關的供電系統:全球云廠商的AI資本開支力度不減，直接帶動AI基建中的供電系統需求。擅BA預測，2025-2030年全球AIDC裝機將累計新增129GW累計增幅達133%,用電量將累計新增530TWh，累計增帽達127.4%。供電系統約占約占AIDC總投入的10%,結合EA預測，全球未來五年的年均市場規模有望突破千億元。而且隨著芯片功率的升級，供電方案存在迭代和優化的趨勢，未來高壓直流供電方案的占比有望提升，推動巴拿馬電源和ST電源的需求走旺。

4)國內電網設備廠商出海機遇:全球電網投資的提升將直接拉動電網設備的需求。國內電網設備產業鏈具備覆蓋全電壓等級、打通產業上下游、技術并跑甚至領抱的優勢，而且相較國外同類設備具有性價比優勢。頭部廠商積極布局出海戰略，加入美國、歐洲等地區的認證體系。近年來電力變壓器、電力電纜、電能表等設備的出口額創下新高。