志高機(jī)械深度研究報告：我國鑿巖鉆機(jī)領(lǐng)先企業(yè)，迎金屬礦景氣周期.pdf

志高機(jī)械深度研究報告：我國鑿巖鉆機(jī)領(lǐng)先企業(yè)，迎金屬礦景氣周期。我國鑿巖設(shè)備領(lǐng)域“專精特新”小巨人。公司成立于 2003 年，是一家專業(yè)從 事鑿巖設(shè)備和空氣壓縮機(jī)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。公司專 注于鑿巖鉆機(jī)、螺桿機(jī)產(chǎn)品，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于礦山開采、工程建設(shè)、裝備制造、 石化化工等領(lǐng)域。公司是國內(nèi)少數(shù)同時掌握地下鉆機(jī)核心部件液壓鑿巖機(jī)、螺 桿機(jī)核心部件螺桿主機(jī)自產(chǎn)能力的生產(chǎn)廠商。

金屬漲價驅(qū)動資本開支，礦山設(shè)備迎景氣周期。歷史經(jīng)驗表明，銅價波動與我 國有色金屬礦采選業(yè)固定投資額具有明顯的相關(guān)性。2025 年 12 月銅價達(dá)到 9.95 萬元/噸，我國有色金屬礦采選業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額同比達(dá) 41.80%。一 般而言，金屬價格上行（比如銅），礦企資本開支有望增加，礦山設(shè)備及耗材 需求有望增長，相關(guān)廠商的盈利有望上行。

鑿巖鉆機(jī)突破高端，國產(chǎn)替代出海拓疆。在核心的鑿巖鉆機(jī)業(yè)務(wù)上，公司正實 現(xiàn)從技術(shù)追趕到市場引領(lǐng)的跨越。鉆機(jī)設(shè)備正從傳統(tǒng)手風(fēng)鉆向高效率的分體式 及一體式鉆機(jī)升級。公司的高頻高壓液壓鑿巖機(jī)等自動鉆機(jī)核心部件處于國內(nèi) 外領(lǐng)先水平，正努力切入由山特維克、安百拓等國際巨頭主導(dǎo)的高端市場，實 現(xiàn)了國產(chǎn)替代。同時，公司積極響應(yīng)“一帶一路”倡議，海外收入快速增長， 在全球市場與國際巨頭同臺競技，打開了全新的成長空間。

螺桿機(jī)技術(shù)多元發(fā)展，自主突圍優(yōu)化盈利。公司是國內(nèi)較早專業(yè)從事工程工業(yè) 螺桿機(jī)生產(chǎn)和銷售的國產(chǎn)自主品牌，并且是市場上少數(shù)掌握螺桿機(jī)核心部件螺 桿主機(jī)自產(chǎn)的公司。在螺桿機(jī)業(yè)務(wù)板塊，公司展現(xiàn)出強(qiáng)大的技術(shù)集成與市場開 拓能力。近年來，以志高機(jī)械為代表的國內(nèi)廠商正通過引進(jìn)技術(shù)、加大研發(fā)與 工藝革新，積極向中高端市場發(fā)起挑戰(zhàn)與突破。