國防軍工行業動態：26Q1基金軍工持倉結構性復蘇，關注軍轉民板塊投資機會.pdf

本報告為中信建投發布的國防軍工行業動態報告，核心觀點為2026年一季度基金軍工持倉呈現結構性復蘇，建議關注軍轉民板塊投資機會。截至2026Q1，公募基金軍工持倉總市值1478.88億元，占比3.97%，較25Q1低點回升0.46個百分點。持倉集中度方面，前20大重倉股持股總市值占比49.03%，航天電子、航發動力等位列前五，商業航天方向受資金關注最高。

報告指出，中國軍工產業已形成“內需筑基、外貿擴張、民用反哺”的三輪驅動新發展格局。內需聚焦裝備現代化和無人化低成本；外貿憑借性價比優勢持續提升份額；軍用技術民用化催生商業航天、低空經濟等新產業。投資策略上，建議關注建體系（智能化作戰、低成本彈藥、無人系統）、走出去（軍貿出海）及軍轉民（商業航天、低空經濟、深海科技、大飛機）三大方向，并列出相關推薦標的。此外，報告回顧了板塊估值、個股表現及細分賽道動態，指出商業航天火箭回收技術突破及低空經濟政策利好，認為板塊有望重拾升勢。