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皖維高新公司首次覆蓋報告：一體化+規模化+多元化，打造全球PVA龍頭.pdf

6積分
2026/04/08
25
開源證券

皖維高新公司首次覆蓋報告：一體化+規模化+多元化，打造全球PVA龍頭。聚乙烯醇（PVA）：供給集中、用途廣泛，看好景氣底部穩步回升PVA是一種高分子聚合物，具有粘結性、成纖性、乳化穩定性、氣體阻隔性、成膜性、生物降解性等優良性能，主要用于生產聚合助劑、織物漿料和黏合劑、膜材料等。我們統計全球PVA產能集中于中國、日本、美國等，合計183.9萬噸/年。（1）分工藝看，石油乙烯法產能合計96.9萬噸/年、占比52.7%；電石乙炔法產能合計66萬噸/年、占比35.9%。（2）分地區看，海外產能合計73.8萬噸/年、占比40.1%；中國企業合計產能110.1萬噸/年、占比59.9%。（3）2025年國...

標簽：皖維高新 PVA

皖維高新公司研究報告：PVA龍頭新材料有望放量，鞏固主業優勢.pdf

6積分
2026/02/26
93
國聯民生

皖維高新公司研究報告：PVA龍頭新材料有望放量，鞏固主業優勢。PVA龍頭延伸五大產業鏈，新材料成績亮眼。皖維高新始建于1969年，1997年5月上市，通過內生增長與投資收購，不斷增強PVA主業實力，并向下游延伸，現已建成四大產業板塊、五大產業鏈。截至2025年上半年末，公司PVA產品在國內和出口市場占有率分別保持在40%、25%以上，是國內PVA龍頭企業。2022年PVA行業處于景氣高位，公司營收、歸母凈利潤達到近五年高點，而后受原材料價格下降、市場需求減弱等因素影響，PVA市場價格下行導致業績承壓。2025年前三季度，公司優化成本增效益，主要生產裝置保持高負荷運行，鞏固化工傳統優勢產品市場份...

標簽：皖維高新新材料 PVA

皖維高新深度報告：PVA龍頭新材料有望放量，鞏固主業優勢.pdf

6積分
2026/02/12
122
國聯民生證券

皖維高新深度報告：PVA龍頭新材料有望放量，鞏固主業優勢。PVA龍頭延伸五大產業鏈，新材料成績亮眼。皖維高新始建于1969年，1997年5月上市，通過內生增長與投資收購，不斷增強PVA主業實力，并向下游延伸，現已建成四大產業板塊、五大產業鏈。截至2025年上半年末，公司PVA產品在國內和出口市場占有率分別保持在40%、25%以上，是國內PVA龍頭企業。2022年PVA行業處于景氣高位，公司營收、歸母凈利潤達到近五年高點，而后受原材料價格下降、市場需求減弱等因素影響，PVA市場價格下行導致業績承壓。2025年前三季度，公司優化成本增效益，主要生產裝置保持高負荷運行，鞏固化工傳統優勢產品市場份額，...

標簽：皖維高新 PVA 新材料

皖維高新：PVA龍頭動能升級切換，價值亟待重估.pdf

4積分
2025/12/30
100
銀河證券

皖維高新：PVA龍頭動能升級切換，價值亟待重估。PVA全球龍頭，“鏈長面寬”優勢凸顯：皖維高新作為安徽省國資委下屬企業，成立近三十年來持續深耕PVA產業。憑借31萬噸PVA產能位居全球首位，并形成“電石—PVA—PVA纖維、膜用PVA—PVA光學薄膜—偏光片、PVA—PVB樹脂—PVB膠片、生物質酒精—乙烯—醋酸乙烯—VAE/PVA、VAC—VAE—可再分散性膠粉“等五大產業鏈，在安徽、廣西、內蒙建成三個產業基地。反...

標簽：皖維高新 PVA

皖維高新研究報告：PVA龍頭逐鹿全球，新材料放量可期.pdf

6積分
2025/09/24
239
西部證券

皖維高新研究報告：PVA龍頭逐鹿全球，新材料放量可期。【報告亮點】市場此前主要關注PVA光學膜的進展，我們更為看重公司主業PVA行業的潛在變化以及公司新品汽車級PVB膠片放量帶來的利潤增量。【主要邏輯】PVA行業格局向好。需求端，1）我國PVA出口持續向好，25年1-7月我國PVA出口量為13.55萬噸，同比+10.63%；2）3D打印迎高速增長，24年亞太市場需求同比+30.95%，PVA作為核心支撐材料或將受益。供給端，海外乙烯法成本較高，國內部分產能已退出，截至25H1我國大陸PVA產能為109.6萬噸/年，較15年減少25萬噸，且部分產能已停止運行，行業集中度有望提升。當前行業價格處于...

標簽：皖維高新新材料 PVA

皖維高新研究報告：PVA龍頭，新材料打開成長空間.pdf

6積分
2023/12/26
404
國金證券

皖維高新研究報告：PVA龍頭，新材料打開成長空間。聚乙烯醇(PVA)龍頭企業,圍繞PVA產業鏈布局一系列新材料等產品。公司目前是國內產品系列最全的聚乙烯醇（PVA）生產商，在安徽、內蒙、廣西、浙江布局四個產地，PVA產業鏈上擁有化工、化纖、新材料、建材四大系列40多個產品。公司這些年加大新材料項目資本開支。截至2023年3季度，公司投資新建的年產1萬噸汽車膠片級PVB樹脂、年產2萬噸可再分散性膠粉、年產3.5萬噸差別化PET聚酯切片、年產5000噸功能性PVA樹脂、年產700萬平方米PVA光學薄膜、年產700萬平方米偏光片、年產6萬噸VAE乳液等十大新材料項目全部竣工投產，公司產品結構得到進一...

標簽：皖維高新 PVA 新材料

皖維高新（600063）研究報告：業務多點開花，“騰籠換鳥”邁入新階段.pdf

6積分
2023/04/23
500
西南證券

皖維高新（600063）研究報告：業務多點開花，“騰籠換鳥”邁入新階段。自備電石原材料，生產工藝經濟性提升，享受成本紅利。PVA原材料電石進入去產能階段，2025年電石產能控制在4000萬噸/年以內，但兩大下游PVC、BDO均有產能擴張，供需關系將持續偏緊，需要外購電石或醋酸乙烯的企業成本較高。作為電石-PVA一體化配套企業，皖維高新自備45萬噸電石產能、55萬噸醋酸乙烯產能，將享受成本紅利。全球油價上行背景下，電石法完全成本接近乙烯法，價差擴大，經濟性逐步提升。PVA供給端無新增產能投放，需求持續穩定增長，長期價格中樞有望上行。國內PVA行業完成洗牌，未來無新增產能規...

標簽：皖維高新

皖維高新（600063）研究報告：發力高新，再造皖維.pdf

6積分
2023/02/27
379
中泰證券

皖維高新（600063）研究報告：發力高新，再造皖維。源于安徽、布局全國的全球PVA龍頭。公司于1996年成立，1997年在上海證券交易所上市。歷經數十年發展，公司已成為國內產能最大、技術最先進、產業鏈最完整、產品品種最全的聚乙烯醇（PVA）系列產品生產商，在安徽、內蒙、廣西、浙江布局四個產地，擁有化工、化纖、新材料、建材四大系列40多個產品。主要產品包括PVA、高強高模PVA纖維、PVA水溶纖維、PVB樹脂、PVB膠片、PVA光學薄膜、醋酸乙烯、VAE乳液、可再分散性膠粉、聚酯切片、醋酸甲酯、利用電石渣生產的水泥熟料及環保水泥，以及其他PVA相關的產品等。公司PVA的產銷量和市場占有率約占國...

標簽：皖維高新

皖維高新（600063）研究報告： PVA持續高景氣，PVB有望迎來高增長.pdf

6積分
2022/09/13
513
華鑫證券

皖維高新（600063）研究報告：PVA持續高景氣，PVB有望迎來高增長。供給端：PVA行業經過多輪洗牌，中小落后產能已出清。2021年國內PVA產能約100萬噸，占全球50%以上份額，CR5超過80%，行業高度集中。需求端：國內PVA產銷量持續增長，產品鏈持續延伸開拓，下游新材料應用需求旺盛，且海外需求有望持續增加。在國內行業供給相對剛性的前提下，PVA有望維持高景氣。公司系行業絕對龍頭，一體化優勢凸顯公司PVA產能達31萬噸/年，產銷量和市占率均為國內市場30%以上；公司依靠自主研發能力，積極布局PVA全產業鏈，上游原材料布局使得電石自供程度高，具備成本控制優勢；下游產業鏈不斷延伸，發展高...

標簽：皖維高新 PVA PVB

皖維高新（600063）研究報告：聚乙烯醇行業龍頭，布局新材料引領未來.pdf

6積分
2022/09/03
488
東亞前海證券

皖維高新（600063）研究報告：聚乙烯醇行業龍頭，布局新材料引領未來。聚乙烯醇行業龍頭，全產業鏈布局清晰。公司深耕聚乙烯醇行業二十余年，已發展成為國內品種最齊全的聚乙烯醇行業龍頭企業，2021年公司在國內聚乙烯醇行業市場占有率超30%。公司以PVA產業鏈為基礎完善產業鏈布局，目前已形成五大產業鏈協同發展的格局。截至2022年7月末，公司擁有產品產能45萬噸/年電石、31萬噸/年PVA、500萬平方米/年PVA光學膜、5000噸/年PVA樹脂、7.5萬噸/年PET聚酯切片、2萬噸/年PVB樹脂等。近年來，公司業績穩步增長，2017-2021年公司歸母凈利潤從0.85億元增長至9.82億元，年均...

標簽：皖維高新聚乙烯新材料

皖維高新（600063）研究報告：PVA塵埃落定，發力產業鏈下游.pdf

6積分
2022/03/30
665
華泰證券

皖維高新（600063）研究報告：PVA塵埃落定，發力產業鏈下游。PVA行業格局塵埃落地，一體化龍頭企業充分受益18-21年全球/國內年消費量中樞約133/62萬噸，PVA需求進入成熟期。10年以來國內企業擴產致PVA供大于求，15-18年低迷價格下，行業經歷長時間供給出清，19年后國內外主要企業及產能均未再變化。伴隨競爭格局塵埃落定，18-21年國內PVA價格（分別1.11/1.22/1.06/1.83萬元/噸）/價差（分別0.50/0.60/0.44/0.83萬元/噸）中樞整體抬升，企業盈利隨之改善。存量企業多具備上游電石配套及規模化優勢，下游延伸高附加值產品亦成為行業發力點。我們認為在總...

標簽： PVA 皖維高新

皖維高新專題報告：PVA龍頭，主業高景氣，新材料未來可期.pdf

6積分
2021/09/17
817
中信證券

皖維高新專題報告：PVA龍頭，主業高景氣，新材料未來可期。公司作為PVA龍頭企業，充分受益行業的格局改善，能源雙控下，產品價格有望維持高位，盈利能力向好，同時公司在新材料領域亦有望取得較大突破。深耕聚乙烯醇行業，打造國內領軍企業。公司以PVA產品為核心延伸產業鏈，逐步建成化工、化纖、新材料、建材四大主業，主營產品包括PVA、高強高模PVA纖維、PVB樹脂、PVA光學薄膜、醋酸乙烯、VAE乳液、可再分散乳膠粉、聚酯切片、醋酸甲酯、水泥熟料等，是國內PVA及其衍生產業中品種最齊全、研發能力最強的行業一流企業。近年來，公司主營收入穩健增長，歸母凈利潤快速提升，PVA毛利率超過30%，水泥熟料貢獻利潤...

標簽： PVA 新材料皖維高新

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