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石油化工行業歷史性斷供：霍爾木茲封鎖如何重塑后續油價？.pdf
- 5積分
- 2026/03/27
- 64
- 長江證券
石油化工行業歷史性斷供：霍爾木茲封鎖如何重塑后續油價？回顧：2026年美伊沖突下油價走勢階段性復盤美伊沖突爆發三周來，油價呈現清晰階段走勢：第一周沖突突發，地緣風險溢價快速推升油價從約70美元/桶跳升至90美元上方；第二周受“沖突將很快結束”預期影響，油價在100美元/桶關口高位寬幅震蕩；第三周戰事激化并指向能源核心節點，油價突破100美元平臺加速上行至112美元上方。伴隨沖突持續的預期強化，市場有望進入對海峽事實封鎖進行充分定價階段，國際油價有望突破本輪上漲以來的階段性高點。如何看待油價后市中樞與演繹節奏？供給：主動+潛在被動減產達1000萬桶/日霍爾木茲海峽承擔全球...
標簽：石油化工石油化工
2026年石油化工行業春季投資策略：上游彈性凸顯，下游領銜國際.pdf
- 6積分
- 2026/03/27
- 21
- 申萬宏源研究
2026年石油化工行業春季投資策略：上游彈性凸顯，下游領銜國際。一、油氣開采：地緣政治沖突加劇，油價快速沖高預計2026年布倫特油價運行區間為80-150美元/桶。供應方面，地緣政治導致霍爾木茲海峽封鎖，接近2000萬桶/日原油+產品出口明顯受限。雖然IEA釋放4億桶戰略儲備，沙特、阿聯酋等國家通過管道繞行一部分原油出口，但整體仍存在較大缺口，持續消化當前全球原油庫存。需求方面，2026年全球GDP增速約3.1%，原油需求增速有所放緩，但后續戰略儲備需求將提升。我們判斷，2026年原油供需將出現缺口，不影響需求情況下每天缺口約740萬桶，油價中樞相比2025年將大幅提升。二、煉化：成本壓力提升...
標簽：石油石油化工化工
資產配置周報：關注價值重估，從石油化工產品的價格上漲到供應鏈安全穩定.pdf
- 5積分
- 2026/03/09
- 52
- 東海證券
資產配置周報：關注價值重估，從石油化工產品的價格上漲到供應鏈安全穩定。全球大類資產回顧。3月6日當周，全球主要股市悉數收跌；主要商品期貨中原油、鋁小幅收漲，黃金、銅收跌；美元指數上漲，人民幣、歐元、日元貶值。1）權益方面：上證指數>滬深300指數>納指>標普500>深證成指>創業板指>道指>恒生指數>恒生科技指數>科創50>日經225>英國富時100>德國DAX30>法國CAC40。2）雖然避險情緒應推升金價，但通脹風險抬升利空黃金，金價當周小幅下跌，原油價格受地緣政治沖突影響當周大幅上漲。3）工業品期貨：南華工業品...
標簽：石油化工化工產品資產配置
石油化工行業2月動態報告：風險溢價攀升，高配油氣資產.pdf
- 4積分
- 2026/03/05
- 90
- 銀河證券
石油化工行業2月動態報告：風險溢價攀升，高配油氣資產。2月油價重心持續上移。Brent、WTI2月均價分別為69.4、64.5美元/桶，環比分別上漲7.2%、7.1%。近期國際原油價格走勢與中東地區地緣局勢密切相關。伊朗為全球重要石油生產國之一，且對霍爾木茲海峽具有一定的控制權。一方面，當前伊朗石油生產仍較為正常。據Bloomberg數據顯示，2026年1月，伊朗石油產量、出口量分別為330、153萬桶/日。另一方面，霍爾木茲海峽位于阿曼和伊朗之間，連接波斯灣、阿曼灣和阿拉伯海。據EIA數據顯示，2025年Q1霍爾木茲海峽石油運輸量為2010萬桶/日，占世界海運石油貿易比例26.6%、占世界石...
標簽：石油石油化工化工油氣
石油化工行業周報：天氣疊加伊朗局勢影響，EIA上調原油價格預測.pdf
- 5積分
- 2026/02/24
- 81
- 申萬宏源研究
石油化工行業周報：天氣疊加伊朗局勢影響，EIA上調原油價格預測。短期受到天氣事件擾亂全球原油供應，加之伊朗局勢緊張加劇，EIA上調2026年原油及天然氣價格預測，但由于全球原油產量將超過需求，導致庫存上升，預計今年全球原油將有310萬桶/天的供應過剩。價格端來看，EIA上調2026年原油及天然氣價格預測：EIA預計2026、2027年原油均價為58、53美元/桶；EIA預計2026、2027年美國天然氣均價為4.31、4.38美元/百萬英熱。需求端來看，IEA下調石油需求預測，EIA上調石油需求預測，IEA預計2026年需求增量為85萬桶/天：1）IEA預計2026年全球石油需求增幅為85萬桶...
標簽：石油化工原油價格原油化工
石油化工行業1月動態報告：地緣擾動增多，油價波動加劇.pdf
- 4積分
- 2026/02/04
- 132
- 銀河證券
石油化工行業1月動態報告：地緣擾動增多，油價波動加劇。1月油價重心上移。截至1月30日，Brent、WTI月均價分別為64.7、60.2美元/桶，環比分別上漲5.0%、4.1%。供給端，地緣因素疊加北美寒潮，供給縮量預期升溫。一方面，美伊局勢持續緊張，風險溢價攀升。1月23日，美國財政部宣布針對伊朗實施新一輪制裁措施，涉及多家與石油和天然氣相關的公司和多艘油輪。此外，美國多次威脅軍事干涉伊朗局勢。目前，伊朗原油產量超過300萬桶/日，出口量約200萬桶/日，約占全球供應的3%。市場擔憂若美伊沖突爆發，伊朗原油出口可能受阻。此外，若局勢惡化，霍爾木茲海峽或面臨封鎖危機。另一方面，極寒天氣影響，美...
標簽：石油石油化工化工
石油化工行業原油系列深度（二十二）：2026年油價怎么看？.pdf
- 4積分
- 2026/01/30
- 244
- 長江證券
石油化工行業原油系列深度（二十二）：2026年油價怎么看？復盤2025：供需偏弱受地緣擾動油價呈N形走勢2025年，國際原油價格呈現先跌后漲再跌走勢，大致可以分為三個階段：1）從年初到5月3日，在全球貿易沖突及OPEC增產背景下，原油價格持續回調；2）5月3日-6月19日，隨著進入歐美需求旺季及伊朗、以色列地緣政治因素發酵，原油價格底部回升；3）6月19日至12月5日，由于沖突平息疊加OPEC增產影響，油價再度回落。展望2026：供給主導，供需邊際小幅寬松展望2026年，供給端仍將偏緊是油價的主導因素，需求端具備韌性：1）意愿不足+能力存疑，頁巖油提升有限：1）2021年開始，通貨膨脹因素使得...
標簽：石油石油化工原油化工
石油化工行業深度研究：天然氣，供需重構下的價格新周期.pdf
- 5積分
- 2026/01/30
- 193
- 國金證券
石油化工行業深度研究：天然氣，供需重構下的價格新周期。回顧與現狀：周期輪回與緊平衡格局2020-2024年全球天然氣行業完成“需求塌陷與低價—供給沖擊與價漲—供給寬松與價跌”的完整輪回，荷蘭TTF現貨價格經歷極端波動后回落，全球貿易格局實現結構性重塑，歐盟LNG進口份額先升后降，美國躍居全球最大LNG出口國，中國重回最大進口國，行業從“區域市場”加速向“全球一體化、LNG主導”格局演進。2025年全球天然氣市場呈“量緩價高、結構性緊平衡”，需求增速放緩至0.9%，供給端依賴北...
標簽：化工石油石油化工
石油化工行業原油周報：伊朗供應憂慮支撐，國際油價震蕩上漲.pdf
- 6積分
- 2026/01/19
- 173
- 東吳證券
石油化工行業原油周報：伊朗供應憂慮支撐，國際油價震蕩上漲。【美國原油】1）原油價格：本周Brent/WTI原油期貨周均價分別64.8/60.3美元/桶，較上周分別+3.2/+2.6美元/桶。2）原油庫存：美國原油總庫存、商業原油庫存、戰略原油庫存、庫欣原油庫存分別8.4/4.2/4.1/0.2億桶，環比+361/+339/+21/+75萬桶。3）原油產量：美國原油產量為1375萬桶/天，環比-6萬桶/天。美國活躍原油鉆機本周410臺，環比+1臺。美國活躍壓裂車隊本周156部，環比+4部。4）原油需求：美國煉廠原油加工量為1696萬桶/天，環比+5萬桶/天；美國煉廠原油開工率為95.3%，環比+...
標簽：化工石油化工原油
石油化工行業原油周報：地緣因素影響，國際油價震蕩上漲.pdf
- 6積分
- 2026/01/12
- 166
- 東吳證券
石油化工行業原油周報：地緣因素影響，國際油價震蕩上漲。【美國原油】 1）原油價格：本周Brent/WTI原油期貨周均價分別61.6/57.7美元/桶，較上周分別+0.2/+0.0美元/桶。 2）原油庫存：美國原油總庫存、商業原油庫存、戰略原油庫存、庫欣原油庫存分別8.3/4.2/4.1/0.2億桶，環比-359/-383/+25/+73萬桶。 3）原油產量：美國原油產量為1381萬桶/天，環比-2萬桶/天。美國活躍原油鉆機本周409臺，環比-3臺。美國活躍壓裂車隊本周153部，環比+3部。 4）原油需求：美國煉廠原油加工量為1691萬桶/天，環比+6萬桶...
標簽：石油石油化工原油化工
石油化工行業12月動態報告：油價重心下探，聚焦化工投資主線.pdf
- 4積分
- 2025/12/31
- 182
- 銀河證券
石油化工行業12月動態報告：油價重心下探，聚焦化工投資主線。12月油價重心持續回落。截至12月26日，Brent、WTI月均價分別為61.6、57.9美元/桶，環比分別下降3.2%、2.7%。供給端，OPEC+產量政策暫未見調整，市場聚焦地緣沖突。一方面，俄烏局勢仍表現僵持，美國從中斡旋和談，風險溢價適度消退。另一方面，美國與委內瑞拉局勢緊張程度進一步升級，12月美國在委內瑞拉附近的公海海域三次扣押油輪，市場擔憂委內瑞拉原油供應受損。需求端，截至12月12日，美國煉廠開工率為94.8%，較11月底回升了0.7個百分點，系冬季取暖油需求走高所致。隨著1月檢修季的來臨，預計美國煉廠開工率將有所回落...
標簽：石油石油化工焦化化工
石油化工行業周報：PX供需偏緊景氣回暖，PTA供給支撐毛利修復.pdf
- 5積分
- 2025/12/29
- 99
- 申萬宏源證券
石油化工行業周報：PX供需偏緊景氣回暖，PTA供給支撐毛利修復。PX供需偏緊景氣回暖，PTA供給支撐毛利修復。PX方面，2024年調油需求下滑致景氣回落，但供給端無新增產能。隨著2024-2025年下游PTA大規模投產，PX開工率從2023年78%修復至85%以上，供需逐步改善。2026年上半年無大型新產能釋放，疊加海外煉廠退出及國內3-5月檢修旺季，預期出現階段性供需缺口，景氣近期顯著回升。PTA方面，2018-2024年國內產能從4608萬噸增至8602萬噸（占全球75%），2024年產量7114萬噸（同比+13%）。2026年后無新增產能，行業進入協同減產階段。10月工信部聯合頭部企業座...
標簽：石油化工石油化工 PTA PX
2026年石油化工行業投資策略：景氣修復延續，利潤重塑可期.pdf
- 6積分
- 2025/12/12
- 141
- 甬興證券
2026年石油化工行業投資策略：景氣修復延續，利潤重塑可期。1）國際油價有望窄幅震蕩，同時，能源央企大力推動油氣增儲上產，穩步推進綠色低碳轉型。2）隨著技術崛起及“一帶一路”戰略的推動，油服板塊海外拓展有望加速。3）在能源安全及政策推動下，新疆煤化工項目及天然氣等資源開發提速。4）煉化及長絲行業反內卷背景下，產品價差存修復預期，同時，煉化企業依托于一體化平臺積極布局新材料，未來增長可期。
標簽：石油石油化工化工
石油化工行業周報第431期：中國石油集團，全產業鏈協同優勢顯著，旗下上市公司有望充分受益.pdf
- 5積分
- 2025/12/08
- 182
- 光大證券
石油化工行業周報第431期：中國石油集團，全產業鏈協同優勢顯著，旗下上市公司有望充分受益。能源央企巨頭，資產規模與效益同步增長。中國石油天然氣集團有限公司是國有重要骨干企業和全球主要的油氣生產商和供應商之一，是集國內外油氣勘探開發和新能源、煉化銷售和新材料、支持和服務、資本和金融等業務于一體的綜合性國際能源公司。公司是國有獨資企業，旗下包含中國石油天然氣股份有限公司、油氣新能源板塊、煉化新材料板塊、支持服務板塊、資本金融板塊五大部分，旗下直接擁有中國石油天然氣股份有限公司、中油工程、中油資本三家上市公司，中國石油天然氣股份有限公司控股昆侖能源、大慶華科兩家上市公司。2021年以來，公司把握全球...
標簽：石油石油化工化工
石油化工行業11月動態報告：油價震蕩偏弱，聚焦“反內卷”主線.pdf
- 6積分
- 2025/12/08
- 66
- 中國銀河證券
石油化工行業11月動態報告：油價震蕩偏弱，聚焦“反內卷”主線。11月油價窄幅回落。11月Brent、WTI月均價分別為63.7、59.5美元/桶，環比分別下降0.5%、1.0%。供給端，一方面，11月2日，OPEC+八個成員國同意將12月石油產量提高13.7萬桶/日，此為該組織連續8個月宣布增產計劃，驅動全球原油近端供應預期上移；此外，鑒于季節性因素，該組織2026年1-3月將暫停增產，釋放托底信號。另一方面，地緣擾動增多。一是，10月下旬，自美國對俄羅斯相關制裁公布后，包括印度和土耳其在內的主要買家已暫停采購其原油，俄羅斯海運原油出口量下跌20%，貿易流有待重塑。二是...
標簽：石油石油化工化工

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