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石油化工行業(yè)歷史性斷供：霍爾木茲封鎖如何重塑后續(xù)油價(jià)？.pdf
- 5積分
- 2026/03/27
- 64
- 長(zhǎng)江證券
石油化工行業(yè)歷史性斷供：霍爾木茲封鎖如何重塑后續(xù)油價(jià)？回顧：2026年美伊沖突下油價(jià)走勢(shì)階段性復(fù)盤美伊沖突爆發(fā)三周來，油價(jià)呈現(xiàn)清晰階段走勢(shì)：第一周沖突突發(fā)，地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)快速推升油價(jià)從約70美元/桶跳升至90美元上方；第二周受“沖突將很快結(jié)束”預(yù)期影響，油價(jià)在100美元/桶關(guān)口高位寬幅震蕩；第三周戰(zhàn)事激化并指向能源核心節(jié)點(diǎn)，油價(jià)突破100美元平臺(tái)加速上行至112美元上方。伴隨沖突持續(xù)的預(yù)期強(qiáng)化，市場(chǎng)有望進(jìn)入對(duì)海峽事實(shí)封鎖進(jìn)行充分定價(jià)階段，國(guó)際油價(jià)有望突破本輪上漲以來的階段性高點(diǎn)。如何看待油價(jià)后市中樞與演繹節(jié)奏？供給：主動(dòng)+潛在被動(dòng)減產(chǎn)達(dá)1000萬桶/日霍爾木茲海峽承擔(dān)全球...
標(biāo)簽：石油化工石油化工
資產(chǎn)配置周報(bào)：關(guān)注價(jià)值重估，從石油化工產(chǎn)品的價(jià)格上漲到供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定.pdf
- 5積分
- 2026/03/09
- 52
- 東海證券
資產(chǎn)配置周報(bào)：關(guān)注價(jià)值重估，從石油化工產(chǎn)品的價(jià)格上漲到供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定。全球大類資產(chǎn)回顧。3月6日當(dāng)周，全球主要股市悉數(shù)收跌；主要商品期貨中原油、鋁小幅收漲，黃金、銅收跌；美元指數(shù)上漲，人民幣、歐元、日元貶值。1）權(quán)益方面：上證指數(shù)>滬深300指數(shù)>納指>標(biāo)普500>深證成指>創(chuàng)業(yè)板指>道指>恒生指數(shù)>恒生科技指數(shù)>科創(chuàng)50>日經(jīng)225>英國(guó)富時(shí)100>德國(guó)DAX30>法國(guó)CAC40。2）雖然避險(xiǎn)情緒應(yīng)推升金價(jià)，但通脹風(fēng)險(xiǎn)抬升利空黃金，金價(jià)當(dāng)周小幅下跌，原油價(jià)格受地緣政治沖突影響當(dāng)周大幅上漲。3）工業(yè)品期貨：南華工業(yè)品...
標(biāo)簽：石油化工化工產(chǎn)品資產(chǎn)配置
石油化工行業(yè)2月動(dòng)態(tài)報(bào)告：風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)攀升，高配油氣資產(chǎn).pdf
- 4積分
- 2026/03/05
- 90
- 銀河證券
石油化工行業(yè)2月動(dòng)態(tài)報(bào)告：風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)攀升，高配油氣資產(chǎn)。2月油價(jià)重心持續(xù)上移。Brent、WTI2月均價(jià)分別為69.4、64.5美元/桶，環(huán)比分別上漲7.2%、7.1%。近期國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)與中東地區(qū)地緣局勢(shì)密切相關(guān)。伊朗為全球重要石油生產(chǎn)國(guó)之一，且對(duì)霍爾木茲海峽具有一定的控制權(quán)。一方面，當(dāng)前伊朗石油生產(chǎn)仍較為正常。據(jù)Bloomberg數(shù)據(jù)顯示，2026年1月，伊朗石油產(chǎn)量、出口量分別為330、153萬桶/日。另一方面，霍爾木茲海峽位于阿曼和伊朗之間，連接波斯灣、阿曼灣和阿拉伯海。據(jù)EIA數(shù)據(jù)顯示，2025年Q1霍爾木茲海峽石油運(yùn)輸量為2010萬桶/日，占世界海運(yùn)石油貿(mào)易比例26.6%、占世界石...
標(biāo)簽：石油石油化工化工油氣
石油化工行業(yè)周報(bào)：天氣疊加伊朗局勢(shì)影響，EIA上調(diào)原油價(jià)格預(yù)測(cè).pdf
- 5積分
- 2026/02/24
- 81
- 申萬宏源研究
石油化工行業(yè)周報(bào)：天氣疊加伊朗局勢(shì)影響，EIA上調(diào)原油價(jià)格預(yù)測(cè)。短期受到天氣事件擾亂全球原油供應(yīng)，加之伊朗局勢(shì)緊張加劇，EIA上調(diào)2026年原油及天然氣價(jià)格預(yù)測(cè)，但由于全球原油產(chǎn)量將超過需求，導(dǎo)致庫存上升，預(yù)計(jì)今年全球原油將有310萬桶/天的供應(yīng)過剩。價(jià)格端來看，EIA上調(diào)2026年原油及天然氣價(jià)格預(yù)測(cè)：EIA預(yù)計(jì)2026、2027年原油均價(jià)為58、53美元/桶；EIA預(yù)計(jì)2026、2027年美國(guó)天然氣均價(jià)為4.31、4.38美元/百萬英熱。需求端來看，IEA下調(diào)石油需求預(yù)測(cè)，EIA上調(diào)石油需求預(yù)測(cè)，IEA預(yù)計(jì)2026年需求增量為85萬桶/天：1）IEA預(yù)計(jì)2026年全球石油需求增幅為85萬桶...
標(biāo)簽：石油化工原油價(jià)格原油化工
石油化工行業(yè)1月動(dòng)態(tài)報(bào)告：地緣擾動(dòng)增多，油價(jià)波動(dòng)加劇.pdf
- 4積分
- 2026/02/04
- 132
- 銀河證券
石油化工行業(yè)1月動(dòng)態(tài)報(bào)告：地緣擾動(dòng)增多，油價(jià)波動(dòng)加劇。1月油價(jià)重心上移。截至1月30日，Brent、WTI月均價(jià)分別為64.7、60.2美元/桶，環(huán)比分別上漲5.0%、4.1%。供給端，地緣因素疊加北美寒潮，供給縮量預(yù)期升溫。一方面，美伊局勢(shì)持續(xù)緊張，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)攀升。1月23日，美國(guó)財(cái)政部宣布針對(duì)伊朗實(shí)施新一輪制裁措施，涉及多家與石油和天然氣相關(guān)的公司和多艘油輪。此外，美國(guó)多次威脅軍事干涉伊朗局勢(shì)。目前，伊朗原油產(chǎn)量超過300萬桶/日，出口量約200萬桶/日，約占全球供應(yīng)的3%。市場(chǎng)擔(dān)憂若美伊沖突爆發(fā)，伊朗原油出口可能受阻。此外，若局勢(shì)惡化，霍爾木茲海峽或面臨封鎖危機(jī)。另一方面，極寒天氣影響，美...
標(biāo)簽：石油石油化工化工
石油化工行業(yè)原油系列深度（二十二）：2026年油價(jià)怎么看？.pdf
- 4積分
- 2026/01/30
- 244
- 長(zhǎng)江證券
石油化工行業(yè)原油系列深度（二十二）：2026年油價(jià)怎么看？復(fù)盤2025：供需偏弱受地緣擾動(dòng)油價(jià)呈N形走勢(shì)2025年，國(guó)際原油價(jià)格呈現(xiàn)先跌后漲再跌走勢(shì)，大致可以分為三個(gè)階段：1）從年初到5月3日，在全球貿(mào)易沖突及OPEC增產(chǎn)背景下，原油價(jià)格持續(xù)回調(diào)；2）5月3日-6月19日，隨著進(jìn)入歐美需求旺季及伊朗、以色列地緣政治因素發(fā)酵，原油價(jià)格底部回升；3）6月19日至12月5日，由于沖突平息疊加OPEC增產(chǎn)影響，油價(jià)再度回落。展望2026：供給主導(dǎo)，供需邊際小幅寬松展望2026年，供給端仍將偏緊是油價(jià)的主導(dǎo)因素，需求端具備韌性：1）意愿不足+能力存疑，頁巖油提升有限：1）2021年開始，通貨膨脹因素使得...
標(biāo)簽：石油石油化工原油化工
石油化工行業(yè)深度研究：天然氣，供需重構(gòu)下的價(jià)格新周期.pdf
- 5積分
- 2026/01/30
- 193
- 國(guó)金證券
石油化工行業(yè)深度研究：天然氣，供需重構(gòu)下的價(jià)格新周期。回顧與現(xiàn)狀：周期輪回與緊平衡格局2020-2024年全球天然氣行業(yè)完成“需求塌陷與低價(jià)—供給沖擊與價(jià)漲—供給寬松與價(jià)跌”的完整輪回，荷蘭TTF現(xiàn)貨價(jià)格經(jīng)歷極端波動(dòng)后回落，全球貿(mào)易格局實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性重塑，歐盟LNG進(jìn)口份額先升后降，美國(guó)躍居全球最大LNG出口國(guó)，中國(guó)重回最大進(jìn)口國(guó)，行業(yè)從“區(qū)域市場(chǎng)”加速向“全球一體化、LNG主導(dǎo)”格局演進(jìn)。2025年全球天然氣市場(chǎng)呈“量緩價(jià)高、結(jié)構(gòu)性緊平衡”，需求增速放緩至0.9%，供給端依賴北...
標(biāo)簽：化工石油石油化工
石油化工行業(yè)12月動(dòng)態(tài)報(bào)告：油價(jià)重心下探，聚焦化工投資主線.pdf
- 4積分
- 2025/12/31
- 182
- 銀河證券
石油化工行業(yè)12月動(dòng)態(tài)報(bào)告：油價(jià)重心下探，聚焦化工投資主線。12月油價(jià)重心持續(xù)回落。截至12月26日，Brent、WTI月均價(jià)分別為61.6、57.9美元/桶，環(huán)比分別下降3.2%、2.7%。供給端，OPEC+產(chǎn)量政策暫未見調(diào)整，市場(chǎng)聚焦地緣沖突。一方面，俄烏局勢(shì)仍表現(xiàn)僵持，美國(guó)從中斡旋和談，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)適度消退。另一方面，美國(guó)與委內(nèi)瑞拉局勢(shì)緊張程度進(jìn)一步升級(jí)，12月美國(guó)在委內(nèi)瑞拉附近的公海海域三次扣押油輪，市場(chǎng)擔(dān)憂委內(nèi)瑞拉原油供應(yīng)受損。需求端，截至12月12日，美國(guó)煉廠開工率為94.8%，較11月底回升了0.7個(gè)百分點(diǎn)，系冬季取暖油需求走高所致。隨著1月檢修季的來臨，預(yù)計(jì)美國(guó)煉廠開工率將有所回落...
標(biāo)簽：石油石油化工焦化化工
石油化工行業(yè)周報(bào)：PX供需偏緊景氣回暖，PTA供給支撐毛利修復(fù).pdf
- 5積分
- 2025/12/29
- 99
- 申萬宏源證券
石油化工行業(yè)周報(bào)：PX供需偏緊景氣回暖，PTA供給支撐毛利修復(fù)。PX供需偏緊景氣回暖，PTA供給支撐毛利修復(fù)。PX方面，2024年調(diào)油需求下滑致景氣回落，但供給端無新增產(chǎn)能。隨著2024-2025年下游PTA大規(guī)模投產(chǎn)，PX開工率從2023年78%修復(fù)至85%以上，供需逐步改善。2026年上半年無大型新產(chǎn)能釋放，疊加海外煉廠退出及國(guó)內(nèi)3-5月檢修旺季，預(yù)期出現(xiàn)階段性供需缺口，景氣近期顯著回升。PTA方面，2018-2024年國(guó)內(nèi)產(chǎn)能從4608萬噸增至8602萬噸（占全球75%），2024年產(chǎn)量7114萬噸（同比+13%）。2026年后無新增產(chǎn)能，行業(yè)進(jìn)入?yún)f(xié)同減產(chǎn)階段。10月工信部聯(lián)合頭部企業(yè)座...
標(biāo)簽：石油化工石油化工 PTA PX
2026年石油化工行業(yè)投資策略：景氣修復(fù)延續(xù)，利潤(rùn)重塑可期.pdf
- 6積分
- 2025/12/12
- 141
- 甬興證券
2026年石油化工行業(yè)投資策略：景氣修復(fù)延續(xù)，利潤(rùn)重塑可期。1）國(guó)際油價(jià)有望窄幅震蕩，同時(shí)，能源央企大力推動(dòng)油氣增儲(chǔ)上產(chǎn)，穩(wěn)步推進(jìn)綠色低碳轉(zhuǎn)型。2）隨著技術(shù)崛起及“一帶一路”戰(zhàn)略的推動(dòng)，油服板塊海外拓展有望加速。3）在能源安全及政策推動(dòng)下，新疆煤化工項(xiàng)目及天然氣等資源開發(fā)提速。4）煉化及長(zhǎng)絲行業(yè)反內(nèi)卷背景下，產(chǎn)品價(jià)差存修復(fù)預(yù)期，同時(shí)，煉化企業(yè)依托于一體化平臺(tái)積極布局新材料，未來增長(zhǎng)可期。
標(biāo)簽：石油石油化工化工
石油化工行業(yè)11月動(dòng)態(tài)報(bào)告：油價(jià)震蕩偏弱，聚焦“反內(nèi)卷”主線.pdf
- 6積分
- 2025/12/08
- 66
- 中國(guó)銀河證券
石油化工行業(yè)11月動(dòng)態(tài)報(bào)告：油價(jià)震蕩偏弱，聚焦“反內(nèi)卷”主線。11月油價(jià)窄幅回落。11月Brent、WTI月均價(jià)分別為63.7、59.5美元/桶，環(huán)比分別下降0.5%、1.0%。供給端，一方面，11月2日，OPEC+八個(gè)成員國(guó)同意將12月石油產(chǎn)量提高13.7萬桶/日，此為該組織連續(xù)8個(gè)月宣布增產(chǎn)計(jì)劃，驅(qū)動(dòng)全球原油近端供應(yīng)預(yù)期上移；此外，鑒于季節(jié)性因素，該組織2026年1-3月將暫停增產(chǎn)，釋放托底信號(hào)。另一方面，地緣擾動(dòng)增多。一是，10月下旬，自美國(guó)對(duì)俄羅斯相關(guān)制裁公布后，包括印度和土耳其在內(nèi)的主要買家已暫停采購(gòu)其原油，俄羅斯海運(yùn)原油出口量下跌20%，貿(mào)易流有待重塑。二是...
標(biāo)簽：石油石油化工化工
石油化工行業(yè)2026年度投資策略：堅(jiān)守長(zhǎng)期主義，行業(yè)龍頭有望穿越周期.pdf
- 6積分
- 2025/10/31
- 164
- 光大證券
石油化工行業(yè)2026年度投資策略：堅(jiān)守長(zhǎng)期主義，行業(yè)龍頭有望穿越周期。追尋長(zhǎng)期主義，堅(jiān)定看好穿越周期的子行業(yè)龍頭。化工行業(yè)自21年景氣高點(diǎn)以來，近幾年資本開支維持高增速，供給大幅增長(zhǎng)，疊加需求端復(fù)蘇相對(duì)較弱，行業(yè)面臨高成本弱供需的格局，行業(yè)步入周期下行。然而在行業(yè)周期底部，化工行業(yè)仍有較多能夠穿越周期的“長(zhǎng)期主義”企業(yè)，這些企業(yè)往往在實(shí)現(xiàn)自身增長(zhǎng)的同時(shí)，也能夠通過市值提升或分紅等方式帶給投資者豐厚的回報(bào)。長(zhǎng)期主義企業(yè)通常具備優(yōu)質(zhì)股東背景、優(yōu)異的經(jīng)營(yíng)管理能力、合理的產(chǎn)業(yè)鏈布局、持續(xù)的研發(fā)投入和較強(qiáng)的社會(huì)責(zé)任感。這些特征使得“長(zhǎng)期主義”企業(yè)在企業(yè)成長(zhǎng)...
標(biāo)簽：石油石油化工化工
石油化工行業(yè)專題報(bào)告：嚴(yán)厲打擊黑加油站，加大力度推進(jìn)成品油消費(fèi)稅改革.pdf
- 6積分
- 2025/07/22
- 194
- 東吳證券
石油化工行業(yè)專題報(bào)告：嚴(yán)厲打擊黑加油站，加大力度推進(jìn)成品油消費(fèi)稅改革。事件：2025年7月15日，中華人民共和國(guó)應(yīng)急管理部發(fā)布《國(guó)務(wù)院安委會(huì)辦公室部署開展黑加油點(diǎn)“大掃除”專項(xiàng)整治行動(dòng)》，部署從2025年6月至12月，在全國(guó)范圍內(nèi)開展黑加油點(diǎn)“大掃除”專項(xiàng)整治行動(dòng)，專項(xiàng)整治行動(dòng)嚴(yán)厲打擊非法成品油生產(chǎn)和銷售行為。加大成品油消費(fèi)稅監(jiān)管力度，煉油及銷售行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提高：國(guó)家加強(qiáng)成品油消費(fèi)稅征收?qǐng)?zhí)法力度，繼續(xù)推進(jìn)成品油消費(fèi)稅改革。合法經(jīng)營(yíng)的企業(yè)將面臨更公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，而非法經(jīng)營(yíng)的企業(yè)或?qū)⒈恢鸩角宄瑢?dǎo)致行業(yè)集中度提高。我國(guó)半數(shù)加油站為民營(yíng)加油站，...
標(biāo)簽：石油石油化工化工
基礎(chǔ)化工行業(yè)深度報(bào)告：成本優(yōu)勢(shì)構(gòu)筑國(guó)內(nèi)化工行業(yè)龍頭核心競(jìng)爭(zhēng)力.pdf
- 6積分
- 2024/12/26
- 486
- 華鑫證券
基礎(chǔ)化工行業(yè)深度報(bào)告：成本優(yōu)勢(shì)構(gòu)筑國(guó)內(nèi)化工行業(yè)龍頭核心競(jìng)爭(zhēng)力。相較西方工業(yè)國(guó)家，中國(guó)化工行業(yè)起步晚，底子薄，發(fā)展初期即遭到西方技術(shù)封鎖，早期落后于西方數(shù)十年。改革開放后，國(guó)內(nèi)煤化工和石油化工開枝散葉，構(gòu)建出我國(guó)相對(duì)齊備的化工產(chǎn)業(yè)鏈，在此基礎(chǔ)上我國(guó)化工各領(lǐng)域的龍頭企業(yè)突破西方技術(shù)封鎖并依托成本和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)快速開疆拓土，最終奪得MDI、鈦白粉、化學(xué)纖維、氯堿、合成硅等眾多產(chǎn)品或子行業(yè)的全球龍頭位置。中國(guó)化工業(yè)的快速發(fā)展也使我國(guó)成為新世紀(jì)以來世界范圍內(nèi)多數(shù)化工品產(chǎn)能的主要增量，并作為后起之秀成為全球化工業(yè)越來越重要的參與者。成本優(yōu)勢(shì)鑄就化工龍頭核心競(jìng)爭(zhēng)力傳統(tǒng)化工行業(yè)屬于發(fā)展成熟且充分競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，產(chǎn)品...
標(biāo)簽：基礎(chǔ)化工煤化工石油化工
瑞華技術(shù)研究報(bào)告：國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的石油化工技術(shù)提供商，多維度增長(zhǎng)可期.pdf
- 6積分
- 2024/09/26
- 353
- 西南證券
瑞華技術(shù)研究報(bào)告：國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的石油化工技術(shù)提供商，多維度增長(zhǎng)可期。推薦邏輯：1）中國(guó)擁有大產(chǎn)能乙苯/苯乙烯裝置設(shè)計(jì)能力的專業(yè)技術(shù)服務(wù)商之一，積極開拓俄羅斯、伊朗等海外市場(chǎng)，在手訂單充足；2）國(guó)內(nèi)唯一對(duì)外轉(zhuǎn)讓的PO/SM聯(lián)產(chǎn)成套技術(shù)服務(wù)提供商，打破國(guó)外化工巨頭壟斷實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代；3）募投“12000噸/年催化劑項(xiàng)目”補(bǔ)足公司催化劑生產(chǎn)能力短板，“10萬噸/年可降解塑料項(xiàng)目”拓展可降解塑料產(chǎn)品線。中國(guó)擁有大產(chǎn)能乙苯/苯乙烯裝置設(shè)計(jì)能力的專業(yè)技術(shù)服務(wù)商之一，積極開拓海外市場(chǎng)。公司有十多年的乙苯/苯乙烯工業(yè)級(jí)工程設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)，成立之初即成功開發(fā)出乙苯/苯乙烯成套...
標(biāo)簽：瑞華技術(shù) 石油化工

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