戶外動力設備行業深度報告：鋰電化推動新發展，中國企業脫穎而出.pdf

上傳者：大**
時間：2022/04/11
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戶外動力設備行業深度報告：鋰電化推動新發展，中國企業脫穎而出。戶外動力設備（OPE）是主要運用于草坪、花園或庭院維護的設備，2020 年全球市場規模為 251 億美元，預計將于 2025 年達 324 億美元。按動力來源劃分，以汽油動力設備為主，無繩設備將快速發展，按設備類型劃分，以割草機為主。回顧產品發展歷程，更新迭代主要圍繞三大要素：動力源、移動方式和作業方式，每一次三要素的大變革會推動需求的爆發和行業的快速發展，而如今的鋰電化、智能化將推動行業進入新的時代。

需求端：歐美園林維護需求旺盛，鋰電滲透率提升空間巨大

歐美占據全球 OPE 市場 80%以上份額，家庭對于庭院維護的重視、專業工人短缺且昂貴推動歐美市場活躍，73%的設備用于住宅家用用途。當前 OPE 市場仍以汽油動力設備為主，而鋰電設備產品性能的優越和不斷突破、環保政策的催化、核心企業供給側引導等將推動其滲透率快速提升。我們認為，未來三年 OPE 市場的增長主要在于鋰電 OPE 的結構性增長，市場空間在于：1）從汽油向鋰電設備轉變的存量設備更新迭代需求；2）配套新增個人住宅的新需求。

中國為產能核心地，技術+渠道決定競爭力

中國是 OPE 主要生產基地，出口割草機數量及金額逐年攀升，疫情之下受益明顯，后疫情時代趨勢不減，2022 年出口持續高景氣。目前，整體 OPE（汽油+電動）市場仍以歐美企業為主，但電動 OPE 市場以中國供應商和品牌為主，我們認為，中國企業有望在 OPE 行業鋰電產品滲透率提升的趨勢下逐步擴大其在整體 OPE 市場的份額。在企業核心競爭力方面，1）技術：高能量密度的電池、高效的電機、復雜的電控能夠為操作提供更長的運行時間；2）產品和品牌：產品競爭力在于運行時間、動力和安全易用性等，品牌競爭力在于產品矩陣、系統兼容性、保修支持服務等，企業競爭力在于多元化的品牌矩陣；3）渠道：The Home Depot 和 Lowe’s 為北美兩大家裝零售主渠道，Amazon 為核心線上渠道，綁定核心渠道或為 OPE 公司帶來穩定且持續的業績貢獻。