川發龍蟒（002312）研究報告：礦化一體化格局已形成，布局新能源材料開啟第二增長極.pdf

上傳者：新**
時間：2022/07/15
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川發龍蟒（002312）研究報告：礦化一體化格局已形成，布局新能源材料開啟第二增長極。公司發布《2022 年半年度業績預告》：2022 年 7 月 11 日，公司發布 2022 年半年度業績預告，上半年公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 7.2—8.2 億元，比上年同期增長 38.86%—58.14%；實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤 6.6 億元—7.3 億元比上年同期增長 116.53%—139.49%；基本每股收益 0.40 元/股—0.45 元/股，比上年同期增長 21.21%—36.36%。公司業績增速表現靚麗。

國信化工觀點：

1）工業級磷酸一銨需求爆發而供給有限： 需求方面，全球滅火劑需求不斷上升以及科學施肥管理和技術體系的建立與完善，疊加新能源材料磷酸鐵鋰對工業級磷酸一銨的需求增加，工業級磷酸一銨市場需求迎來爆發。供給方面，隨著國內環保整治不斷持續以及工業級磷酸一銨生產存在技術壁壘，行業產能增長緩慢，行業集中度預期將進一步提升。隨著公司磷資源梯級利用經營策略的進一步推進和下游需求的持續增長，公司作為工業級磷酸一銨細分行業最大的生產企業，競爭優勢將得到進一步鞏固與擴大。

2）收購天瑞礦業，布局新能源材料，公司礦化一體格局已經形成： 2022 年 6 月 27 日，公司完成對天瑞礦業 100%股權的收購，天瑞礦業達產后公司將具備年產 365 萬噸的磷礦生產能力，屆時公司磷礦自給能力將顯著提高。公司在德阿、攀枝花、南漳、松滋等地布局了多個新能源材料項目，主要涉及磷酸鐵、磷酸鐵鋰正極材料。公司在新能源上下游領域大力布局，有望抓住我國新能源產業蓬勃發展的機遇，打造公司的第二增長曲線。