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OLED面板行業研究報告：OLED迎來發展良機，供應鏈國產化率加速提升。技術優勢突出，OLED 率先在中小尺寸滲透率持續提升。OLED 作為繼 CRT 與 LCD 后第三代顯示技術，多種維度優勢顯著，產業化 工作已經開始，大尺寸全彩色器件目前尚處在產業化的前期階段。基 于其技術特點在智能手機、可穿戴等中小尺寸領域滲透率持續提升， 2021 年 AMOLED 在智能手機領域滲透率已達 35.3%，2023 年有望 進一步提升至 42.5%。IT/TV 作為 AMOLED 另一重要應用市場，滲透 率提升潛力巨大，2022 年 OLED TV 滲透率僅 3.4%，增長十分迅速， 到 2026 年 OLED TV 滲透率將有望提升至 5.0%；隨蘋果積極推進中 大尺寸 OLED 在其終端的搭載，IT OLED 有望在未來接力中小尺寸 OLED 成為 OLED 發展的主要驅動。目前 OLED 顯示屏主要由韓系廠 商生產，但國內廠商已開始大規模布局，基于高性價比和充裕的產能 配套，有望快速替代。我國當前新增 OLED 產線投資數量已超過韓國， 據 Omdia 預測，2026 年單看目前已公布項目，我國 OLED 面板產能 有望占到 49.04%，達到與韓系 OLED 面板廠商平分秋色。

國內 OLED 快速發展，帶動供應鏈國產化加速提升。隨 OLED 面 板廠商的產能提升以及配套材料逐步實現全面國產化，產業鏈上游企 業將具有極大的市場空間。OLED 面板原材料中取消了光學結構、液 晶層與背光模組等，增加了有機發光材料，因此 OLED 面板成本結構 也有極大不同，綜合比較成本結構，OLED 面板上游產業鏈中設備、 有機材料以及驅動 IC 領域具有更大彈性。設備端：彈性主要體現在新 增蒸鍍設備，以及更大尺寸 OLED 面板升級所帶來的蒸鍍、轉運設備 的增加，受行業景氣度及下游面板廠投資周期影響較大，其市場具有 波動性；材料端：OLED 有機材料是 OLED 面板制造的核心組成部分， 同時也是 OLED 產業鏈中技術壁壘最高的領域之一，在 OLED 面板中 成本占比較高，隨下游手機和電視 OLED 面板產線的投產和產能爬 坡，OLED 面板市場規模快速增長，上游 OLED 有機材料在手機和電 視領域的市場也將持續快速擴張。雖然 OLED 面板各環節普遍存在降 本趨勢，但材料端降本壓力最小，因此材料端的上游廠商受降本壓力 預計將會較小，有望成為 OLED 產業擴張最受益的環節之一；驅動 IC： 與面板格局類似，OLED 驅動 IC 目前也主要以韓系廠商為主，國內及 臺系 IC 設計廠商替代空間十分廣闊。