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金融工程專題：FOF基金市場現狀與產品業績點評。我國總人口增長放緩，，人口老齡化趨勢加重，很大程度上將增加我 國養老財政負擔。基本養老保險缺口或進一步擴大，居民投資養老的意識 也在日漸增強。近年來，監管部門密集強化FOF基金相關制度供給，對接 第三支柱養老資金的養老目標基金及FOF基金未來發展空間廣大。

養老計劃推動美國FOF基金迅速發展

美國IRA制度催生了巨額的養老資金。此類資金追求穩定的收益，為 FOF基金的發展提供了驅動因素。2010-2020年FOF基金數量年增長率為- 4.91%，FOF基金管理規模年增長率為12.50%。FOF基金的數量在全部共 同基金中占比18.22%，規模占比為12.06%。

我國FOF基金市場現狀

過去三年，基金發行數量從2018年底的24只迅速擴充到2021年底的 240只，基金管理規模也從108.07億元擴張到2222.41億元，漲幅達19.56 倍。2022以來已新成立103只FOF基金，較年初增長42.92%。截至2022年 9月FOF基金數量在全市場公募非貨基金中占比攀升至3.53%，基金資產凈 值在公募基金中占比為1.39%。我國目前存續的FOF基金以混合型FOF為 主。前九大公募FOF管理人的FOF管理規模均突破百億。管理規模領先的 基金公司在公司支持、銷售渠道、內部投研能力等方面各具優勢。

FOF基金業績點評

我國公募FOF基金大都采用兩只以上的市場指數、利率組合作為基金 的業績比較基準。FOF基金近幾年業績表現較為穩健，近一年表現好于市 場指數和偏股基金，防御能力較為突出。FOF基金由于資產配置較為均衡， 可以有效分散部分下行風險，整體收益更加穩健，波動性和回撤更小，具 有較佳的投資價值。我們根據不同FOF基金的投資類型選取對應的基金指 數，將同等風險等級的FOF基金作業績比較。，FOF基金近幾期持倉集中 度逐漸降低，近兩年很好地通過分散配置降低風險。近兩年偏股混合FOF 和目標日期FOF超額收益顯著。易方達如意安泰一年A、招商和悅穩健養老 一年A、華夏養老2045三年A可重點關注。