2025年公募FOF基金發展復盤及多資產策略投資框架思考.pdf

上傳者：b**
時間：2026/03/25
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2025年公募FOF基金發展復盤及多資產策略投資框架思考。2025年以來股市行情回暖疊加多資產FOF為銀行代銷渠道及市場投資者所青睞，FOF基金整體規模止跌回升。截至 2025年12月末，全市場FOF基金總數為549只，合計規模2441.88億元，較2024年末1316.86億元增長85.43%；全年新發產品93只，合計募資845.29億元，僅次于2021年為歷史次高。最新規模/募資規模/規模增幅前五的FOF基金集中于普通FOF-偏債型基金，鎖定持有期為3個月/6個月，大多采用多資產配置策略進行投資，風險收益特征對標銀行理財或短債基金，適配低風險偏好投資者投資需求。

回顧不同風險定位FOF基金歷史業績表現，不同市場環境下各類產品的收益表現普遍遜于對標主動基金，回撤表現相對占優但難言實質性提升。為克服以上問題，挖掘打造營銷賣點，近年來FOF基金管理人從產品設計及投資策略兩個維度出發進行了一系列嘗試。

有關FOF基金未來的產品創新，以絕對收益及高Sharpe為投資目標的多策略偏債型FOF基金經過2025年的市場檢驗初獲成功，但考慮到大類資產配置投資的復雜性及當下全球宏觀環境的高度不確定性，產品未來發展仍面臨一定挑戰；而對偏股型FOF基金而言，大類資產配置所能帶來的分散風險、降低波動效果相對有限，更大價值在于通過配置不同區域市場或不同資產類別中特征屬性相近的資產以豐富收益來源，提升產品相較對標A股主動/被動權益基金的盈利勝率及中長期業績表現，可考慮通過研究挖掘生息資產、盈利資產、估值資產等不同差異化特征資產，設計打造提供不同Beta收益或Beta+Alpha的工具型產品。