蘇文電能（300982）研究報(bào)告：優(yōu)質(zhì)EPCO供應(yīng)商，雙碳政策助力長(zhǎng)期增長(zhǎng).pdf

蘇文電能（300982）研究報(bào)告：優(yōu)質(zhì)EPCO供應(yīng)商，雙碳政策助力長(zhǎng)期增長(zhǎng)。稀有 EPCO 一站式服務(wù)商，從江蘇走向全國(guó)。蘇文電能成立于 2007 年，是行業(yè)內(nèi)稀缺的 EPCO 一站式服務(wù)企業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈綜合服 務(wù)能力強(qiáng)勁。公司核心業(yè)務(wù)電子咨詢?cè)O(shè)計(jì)及電力工程建設(shè)目前主 要集中于江蘇省，特別是常州市內(nèi)，在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)具有良好的品牌 口碑。隨著電力市場(chǎng)化以及雙碳政策催化，我們認(rèn)為公司在進(jìn)一 步提高省內(nèi)市場(chǎng)份額的同時(shí)，將逐漸走向全國(guó)。

新能源應(yīng)用及智能電網(wǎng)應(yīng)用增加，行業(yè)進(jìn)一步市場(chǎng)化。行業(yè)過 往呈現(xiàn)地域化特征，但隨著新能源應(yīng)用場(chǎng)景的逐漸普及，我國(guó)終 端用電負(fù)荷呈現(xiàn)復(fù)雜化、不確定化的趨勢(shì)，判斷未來智能用電需 求發(fā)展空間充足，從而進(jìn)一步推動(dòng)電力行業(yè)市場(chǎng)化，在配網(wǎng)投資 預(yù)計(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的背景下，頭部企業(yè)擴(kuò)張空間充足。

異地?cái)U(kuò)張穩(wěn)步進(jìn)行，O 端業(yè)務(wù)逐漸放量。伴隨公司工商業(yè)客 戶的擴(kuò)張，我們認(rèn)為公司省外擴(kuò)張仍將穩(wěn)步推進(jìn)，同時(shí) EPC 客 戶轉(zhuǎn)化率有望進(jìn)一步提升，帶動(dòng)公司 O 端業(yè)務(wù)發(fā)展。此外，公 司加速進(jìn)軍電力設(shè)備業(yè)務(wù)，有助于 EPC 業(yè)務(wù)自供率提升從而降 低成本波動(dòng)的同時(shí)，也進(jìn)一步打開公司成長(zhǎng)空間。