艾能聚（834770）新股研究報告：乘光伏行業之東風而起，聚焦光伏電站投資運營.pdf

艾能聚（834770）新股研究報告：乘光伏行業之東風而起，聚焦光伏電站投資運營。公司是浙江省分布式光伏電站投資運營知名企業。目前，公司已形成以 多晶硅電池片制造為支撐，以自持分布式光伏電站投資運營為新增長點 的業務格局。2017-2022年，公司營收和歸母凈利潤呈先下降后回升趨 勢，2022年公司營收達4.33億元，同比增長26.64%，歸母凈利潤達0.62 億元，同比增長35.19%。2019年-2022年上半年，公司的晶硅太陽能電 池片收入占比維持在60%以上，公司分布式光伏電站開發及服務的收入 規模逐步擴大。

公司有望受益于光伏行業的高景氣。公司的產品和服務覆蓋了分布式光 伏電站投資運營、分布式光伏電站開發及服務和晶硅太陽能電池片三大 環節。2023年1月，國家能源局發布的《新型電力系統發展藍皮書（征 求意見稿）》提出，到2030年，要推動新能源成為發電量增量主體，裝 機占比超過40%，發電量占比超過20%。2021年新能源發電量占總發電量 的比重僅為12%，隨著我國推進新型電力系統建設，光伏、風電新能源 將逐步成為發電量增量主體，公司未來有望受益于光伏行業的高景氣。

公司聚焦區域性發展，光伏電站裝機規模有望進一步擴大。2021年，浙 江省是我國分布式光伏新增裝機容量排名前五的省區之一，浙江省的分 布式光伏電站建設發展快速，屋頂資源業主合作意愿和接收程度高。且 浙江省內民營企業較多，工商業屋頂資源豐富，光伏電站主要以分布式 光伏電站為主。公司自2010年成立至今一直專注于光伏行業，在浙江省 內具有一定的口碑和知名度，具備區域性發展優勢。公司擬投資1.998 億元于50MW屋頂光伏發電建設項目，該項目實施將新增公司光伏裝機容 量50MW，占公司2021年底累計裝機容量的43.75%。公司在嘉興地區的在 手訂單及已簽署合作意向的分布式光伏電站項目共計47個，設計容量達 56.89MW，未來公司光伏電站投資運營規模將進一步擴大，提高公司的 盈利能力，為公司帶來較為穩定的收入、利潤及現金流。