愛(ài)旭股份公司研究報(bào)告：BC龍頭，破繭成蝶.pdf

愛(ài)旭股份公司研究報(bào)告：BC龍頭，破繭成蝶。獲取 MAXEON 專(zhuān)利授權(quán)，全面開(kāi)拓海外市場(chǎng)。愛(ài)旭股份成立于2009年，2021 年創(chuàng)造發(fā)明 ABC 光伏電池/組件，為客戶(hù)提供ABC組件和場(chǎng)景化的整體解決方案。受益于 ABC 組件產(chǎn)品差異化競(jìng)爭(zhēng)力，公司業(yè)績(jī)明顯由于同行。公司于 2026 年 2 月 7 日，獲得 Maxeon 過(guò)往以及未來(lái)5 年內(nèi)新增單獨(dú)或共同擁有的所有 BC 電池及組件專(zhuān)利授權(quán)（非美地區(qū)），且不涉及反向授權(quán)，同時(shí)額外付出的專(zhuān)利費(fèi)用同步通過(guò)價(jià)格上漲完成傳導(dǎo)。公司通過(guò)自身BC無(wú)銀化系列專(zhuān)利+Maxeon 的 BC 專(zhuān)利包，在海外市場(chǎng)將構(gòu)建極高的技術(shù)壁壘，BC的紅利期將遠(yuǎn)長(zhǎng)于 PERC 和 TOPCon 技術(shù)。

BC 平臺(tái)技術(shù)優(yōu)勢(shì)顯著，產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圈持續(xù)完善。1）成本低：無(wú)銀化成本顯著低于 TOPCon：2025 年下半年以來(lái)，光伏銀漿價(jià)格隨銀價(jià)持續(xù)飆升，金屬銀已經(jīng)是光伏組件成本中占比最高的材料。光伏銀漿從5000-7000元/kg已經(jīng)上漲到目前的約 20000-21000 元/kg，導(dǎo)致普通TOPCon 組件非硅成本上升約 0.11-0.15 元/W。無(wú)銀化 ABC 與 TOPCon 的非硅成本差從之前的0.03-0.05分/W 的劣勢(shì)，變成了 0.07-0.12 元/W 的優(yōu)勢(shì)。2）性能好：BC技術(shù)高效率、高美觀、高可靠：BC 技術(shù)被視為單結(jié)晶硅太陽(yáng)能電池的終極技術(shù)，理論效率可達(dá) 29.1%。與常規(guī)組件相比，BC 組件表面無(wú)任何主柵、細(xì)柵或焊帶遮擋，消除了視覺(jué)干擾，整體外觀平整光滑。得益于更優(yōu)功率溫度系數(shù)、抗衰減性能好、抗陰影遮擋能力強(qiáng)，BC 組件發(fā)電能力強(qiáng)。此外，抗隱裂性能好、抗熱斑性能好，可靠性更高。3）價(jià)格高：同規(guī)格BC 組件較TOPCon溢價(jià)10%+：根據(jù) Infolink 2026 年 2 月 4 日?qǐng)?bào)價(jià)，182*182-210mm集中式BC組件價(jià)格為0.80 元/W，較上周持平，較 TOPCon 溢價(jià)15.9%；分布式BC組件價(jià)格為0.84元/W，較上周持平，較 TOPCon 溢價(jià) 10.5%。4）BC產(chǎn)業(yè)協(xié)同創(chuàng)新，生態(tài)圈不斷擴(kuò)大：根據(jù) SMM 統(tǒng)計(jì)，截至 2025 年1 月底，BC 電池年化產(chǎn)能為86GW。根據(jù) EnergyTrend 不完全統(tǒng)計(jì)，截至 2025 年5 月底，已經(jīng)有超20家企業(yè)進(jìn)軍 BC 路線。8 月 2 日，在 2025BC 生態(tài)創(chuàng)新峰會(huì)期間，全球BC生態(tài)協(xié)同創(chuàng)新中心在浙江省嘉興市揭牌，將助力加速BC 技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。激光設(shè)備、焊帶、漿料等產(chǎn)品針對(duì) BC 組件進(jìn)行了開(kāi)發(fā)，促進(jìn)BC 生態(tài)的持續(xù)發(fā)展。