利柏特（605167）研究報告：聚焦工業模塊設計制造，訂單放量步入快速發展期.pdf

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時間：2023/02/21
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利柏特（605167）研究報告：聚焦工業模塊設計制造，訂單放量步入快速發展期。公司聚焦工業模塊設計制造服務，已步入快速發展階段。公司專注于工業模塊的設計和制造，擁有“設計-采購-模塊化-施工”（EPFC）全產業鏈環節及一體化服務能力，能夠為客戶提供定制化的項目建設服務。目前公司已經進入了快速發展階段，公司已公告 2022 年至今新簽訂單接近 50 億元，同比大幅增長，將對未來收入增長形成有效支撐。

模塊化趨勢顯著，公司模塊化設計優勢顯著。從整體趨勢看：項目建設向模塊化趨勢發展，大型裝置模塊化優勢明顯。模塊化既符合國際化分工產業格局、平衡全球生產資源，又能避免惡劣的施工環境，且成本及質量、安全、環保等方面均有優勢；從細分行業發展看：化工、油氣、礦業、水處理等行業均呈現模塊化趨勢。2018 年巴斯夫委托發行人制造的全新世界級抗氧化劑年產能 42000 噸裝置在上海漕涇正式竣工，標志著巴斯夫全球首套模塊化化工裝置落地，進一步加強模塊化趨勢。

國際巨頭重點聚焦大灣區投資，公司布局基地承接訂單。從下游需求看：全球化工產業投資增速仍然較快，展望未來市場需求繼續增加；從客戶結構看：客戶均為國際優質化工巨頭，前五大客戶份額占比高。公司主要客戶為國際知名企業，擁有良好的商業信用和充裕的資金，能夠對項目及時結算以及公司的資金再投入提供保障；從國內投資看：國際巨頭重點聚焦大灣區投資，公司也在湛江積極布局基地承接訂單，公司 2022 年新簽訂單飽滿，長期看仍有足額的訂單等待公司承接。