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利柏特公司研究報告：工業模塊生產領軍者，核電模塊化業務受益。

利柏特：專注工業模塊的 EPFC 全鏈路服務提供商，海外客戶積累深厚

公司亮點業務為大型工業模塊的設計制造，公司工藝模塊主要應用于化工行業，并已延伸到油 氣能源、礦業、水處理、核電工程等多個行業。工業模塊的設計過程以大型裝置所需達到的工 藝用途為基礎，根據其工藝設備、空間布局等因素，綜合應用結構設計、三維建模、總裝、管 道應力計算、吊裝運輸等多項設計技術將大型裝置拆解成數個模塊或將多個相關工藝流程中的 設備及管路集成至單個大型模塊，并對各個模塊的結構、管路、控制系統、安全檢測等方面進 行詳細設計；工業模塊的制造過程需應用預制、焊接、拼裝、檢測、吊裝等多項模塊制造技術。 大客戶合作歷史悠久，公司先發優勢顯著。國際知名企業對于項目的交期、質量、安全方面要 求非常苛刻，對于已經完成認證并合作過的供應商往往不會輕易更換。基于以往項目形成的口 碑及合作黏性，公司與巴斯夫、林德氣體、霍尼韋爾、科思創、優美科、陶氏化學、液化空氣、 英威達等數十家企業均保持了長期的合作關系，同時也拓展了科慕公司、富美實等知名客戶。

核電：或迎來加速成長期，公司技術+股東背景有望充分受益核電模塊化

核電是所有“清潔能源”中運營最高效、最穩定的電源。相似的能量轉化原理助核電可以實現 大功率、長時間穩定供電，這也使得其與火電一樣有能力在電網供電環境中承擔起“基荷能源” 的角色，進而保障能源供給的安全性。2024 年我國核電機組平均利用小時高達 7683 小時，遠 超過火電（4400h）、水電（3349h）、風電（2127h）以及光伏（1211h），機組利用效率位列所 有電源之首。2024 年核電機組核準數量高達 11 臺也印證了政策對核電遠期發展的積極態度。 2025 年，公司在核電模塊化業務上獲得重要訂單，2025 年 2 月公司中標中廣核工程有限公司 寧德二期 5BDA、7BUG 模塊建造安裝工程及臨時泊位工程，中標價格 22618.67 萬元，該項 目系首次將模塊化技術應用到華龍一號核電站柴油機廠房建安一體化綜合建造安裝工程。此次 中標項目是公司首次與廣核工程開展合作。2025 年，寧德核電二期項目“應急柴油機廠房大 模塊”工程在南通利柏特重工有限公司順利開工，這一工程開創了我國核電建設“工廠造廠房” 的全新模式，標志著我國核電工程在模塊化、工業化建造領域取得技術新突破。 展望后續，依托股東中核二三，公司有望與廣核建立長效合作。中國核工業二三建設有限公司， 持有公司股份 3.68%，該股東之控股股東為上市公司中國核建，中國核建控股股東為中國核工 業集團有限公司，公司具有核電背景，結合當前的核電建設周期，有望獲取更多核電訂單。