萬辰生物（300972）研究報(bào)告：量販零食稀缺標(biāo)的，開啟增長(zhǎng)新紀(jì)元.pdf

萬辰生物（300972）研究報(bào)告：量販零食稀缺標(biāo)的，開啟增長(zhǎng)新紀(jì)元。全面轉(zhuǎn)型量販零食，高成長(zhǎng)賽道的稀缺標(biāo)的：萬辰22年8月正式從食用菌生產(chǎn)銷售外延轉(zhuǎn)型至量販零食，實(shí)現(xiàn)多元化業(yè)務(wù)布局，同 時(shí)增強(qiáng)公司抗農(nóng)業(yè)周期性波動(dòng)的能力。公司在半年多的時(shí)間里成立自主品牌“陸小饞”，與“好想來”和“來優(yōu)品”品牌團(tuán)隊(duì)合作 開展量販零售業(yè)務(wù)，并迅速通過實(shí)控人定增+股權(quán)激勵(lì)助力新業(yè)務(wù)發(fā)展，2023Q1實(shí)現(xiàn)收入7.6億元，預(yù)計(jì)量販零食貢獻(xiàn)主要收入，量 販零食業(yè)務(wù)快速發(fā)展。

深度布局量販零食，供應(yīng)鏈持續(xù)完善：公司量販零食已形成“陸小饞”、“好想來”和“來優(yōu)品”三大品牌矩陣，三大品牌旗下門 店合計(jì)接近2000家，各品牌門店數(shù)量仍在快速增長(zhǎng)，有望形成以華東市場(chǎng)為核心，泛全國化的量販零食市場(chǎng)布局。供應(yīng)鏈端公司已 經(jīng)積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，搭建了完整的全鏈路供應(yīng)鏈體系，在選品、品控端公司探索出一套契合自身發(fā)展的管理制度，并擁有經(jīng) 驗(yàn)豐富的選品和品控人員以及穩(wěn)定的供應(yīng)渠道；倉儲(chǔ)物流端南京和漳州已經(jīng)建成了現(xiàn)代化物流倉儲(chǔ)中心，同時(shí)計(jì)劃在河南駐馬店、 洛陽、山東濰坊等地區(qū)建設(shè)完善零售倉儲(chǔ)場(chǎng)地；管理團(tuán)隊(duì)擁有數(shù)十年的零食連鎖運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)；品牌宣傳端根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)動(dòng)態(tài)制定整體 品牌營銷策略；供應(yīng)鏈持續(xù)完善。

量販零食行業(yè)快速發(fā)展，廣闊天地大有可為：量販零食興起于線下商超人流下降和線上電商去中心化的新時(shí)期，以“多快省”的優(yōu) 勢(shì)打動(dòng)消費(fèi)者，帶來零食行業(yè)的重大變革。我國1.5萬億元的休閑零食規(guī)模中預(yù)計(jì)量販零食占比不足3%，未來有望享受零食市場(chǎng)規(guī) 模增長(zhǎng)和渠道占比提升雙重紅利，成長(zhǎng)空間巨大。行業(yè)目前正處快速成長(zhǎng)期，各頭部品牌針對(duì)未來 3年都提出積極的開店計(jì)劃，資 本紛紛入局，CR3約為30%，我們認(rèn)為行業(yè)在經(jīng)歷“跑馬圈地”式發(fā)展后，未來市場(chǎng)份額將逐步向頭部品牌傾斜。