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商貿零售行業專題報告：性價比消費風起，奧特萊斯煥生機。近年來，奧特萊斯在各零售業態中表現突出，2020-2022 年始終維持 正向增長，同時從企業層面，奧萊也較其他業態展現出較強的韌性， 并于 2023 年領先恢復。本篇報告對于奧萊業態的核心、當前強勢崛 起的原因以及奧萊運營商構建競爭壁壘的關鍵展開分析。

奧萊的核心是什么？——品牌+折扣

奧萊業態起源于 20 世紀 70 年代美國工廠直銷店，其出現是品牌商 處理庫存 VS 維持品牌形象的矛盾、消費者對于品牌商品的追求 VS 消 費力之間的矛盾共同催生的結果。

為何當前我國奧萊領先復蘇？——消費者追求性價比&品牌商 處理庫存需要

2002 年燕莎奧萊的落地標志著奧特萊斯正式進入中國市場，截止 2022 年我國現有建筑面積大于 3 萬平米的在運營奧萊項目 226 家， 2022 年銷售總額約 2100 億元。當前時點，站在消費者角度，面對收 入與就業的不確定性，居民對于消費仍持謹慎態度，性價比消費迎來 發展機遇；站在品牌商角度，庫存壓力下奧萊作為遠離正價渠道的折 扣渠道，在助力消化庫存的同時不會有損品牌形象。奧萊具備抗周期 屬性，同時能夠承接品牌消費意識提升的升級需求與消費信心較弱下 的降級需求，面對外部沖擊時無論是行業還是公司均展現出較強韌 性，并在 2023 年引領復蘇。

奧萊運營商如何在競爭中脫穎而出？——選址&招商&運營能力 三位一體

當前國內奧萊行業頭部效應顯著、10 億+成員日益增多，因此面對激 烈競爭，我們認為具備優秀的選址&招商&運營能力是運營商構建競爭 壁壘的關鍵。（1）選址：一線城市競爭激烈、趨于飽和，三四線城市 競爭相對較弱、經營成本較低、地方政府有招商引資需求，因此下沉 市場是未來布局重點；（2）招商：品牌招商能力及商品供應鏈的搭建 能力，尤其是具備稀缺性的海外一線奢侈品牌的資源對接能力是競爭 重點，同時單體奧萊話語權有限，因此跨區域連鎖經營、統一招商能 夠提高效率及議價權；（3）運營：通過引入體驗業態能夠放大商業集 聚效應、以“微度假”實現顧客與游客相互轉化，同時創新營銷方式、 加快線上數字化布局也能夠為精細化運營加持賦能。