社會服務行業(yè)2024年度策略：全年復蘇預期兌現(xiàn)后，性價比消費值得關注.pdf

社會服務行業(yè)2024年度策略：全年復蘇預期兌現(xiàn)后，性價比消費值得關注。總述：板塊復蘇預期兌現(xiàn)，市場表現(xiàn)不佳，消費信心尚待提振。基本面： 23 年前三季度以出行產業(yè)鏈為代表的公司多實現(xiàn)較好的業(yè)績修復，其中 Q3 暑期出行旺季修復速度進一步加速，全年復蘇預期基本兌現(xiàn)。市場面： 復蘇預期兌現(xiàn)后，當前市場對于后市消費信心恢復預期仍不足，全年至 今板塊跌幅較大，后續(xù)消費信心、政策刺激、宏觀經濟修復需持續(xù)關注。

旅游：國內游關注企業(yè)內生增長，跨境游靜待供給優(yōu)化。1）國內游：預 計 24 年出游需求將趨于理性，板塊企業(yè)將由恢復性增長轉向內生性增 長，建議關注供給側有增量和符合文旅融合趨勢的企業(yè)，推薦長白山、 宋城演藝、海昌海洋公園、天目湖，建議關注中青旅、黃山旅游、曲江 文旅、麗江股份。2）跨境游：預計 24 年跨境游將延續(xù)修復，建議關注 供應鏈修復和行業(yè)出清給龍頭企業(yè)帶來的機會。推薦眾信旅游、嶺南控 股。

演藝：演出市場供需兩旺，高景氣度有望延續(xù)。23 年演出市場供需兩旺， 板塊的高景氣度有望延續(xù)。推薦鋒尚文化、大豐實業(yè)。

酒店：中高端化轉型趨勢持續(xù)，品牌效應值得期待。1）供給側：三大酒 店集團龍頭門店持續(xù)擴張，持續(xù)優(yōu)化核心品牌矩陣。行業(yè)中高端化轉型 趨勢不變，帶動 ADR 穩(wěn)步增長。2）需求側：受益于商旅出行需求復蘇、 多類客群回歸，RevPAR 修復良好，展望后市，OCC 的修復將助推 RevPAR 持續(xù)增長。推薦錦江酒店、首旅酒店、君亭酒店。

餐飲：修復速度快，消費回歸理性。23 年餐飲收入實現(xiàn)同比較快修復， 餐飲消費修復完成后或將進入行業(yè)正常增長趨勢。此外，消費者觀念更 加理性，消費回歸餐飲本質，質價比將成為未來主要關注點，推薦同慶 樓。

人服：當前就業(yè)數(shù)據(jù)整體穩(wěn)定，但企業(yè)端招聘意愿仍有待提高。23 年城 鎮(zhèn)調查失業(yè)率整體穩(wěn)定，但就業(yè)景氣度低于去年水平。對于企業(yè)端降本 增效的需求致使招聘需求未完全釋放，對于就業(yè)者求穩(wěn)心態(tài)較重。當前 市場情況下靈活用工、人力外包等用工方式或能在短期內滿足企業(yè)用工 需求，長期來看招聘市場完全修復仍需政策和宏觀經濟發(fā)力，推薦科銳 國際。