綠氫（氫能源）行業深度報告：綠醇綠氨崛起，投資機會涌現.pdf

上傳者：UF****
時間：2024/02/20
熱度：1313
0人點贊
舉報

綠氫（氫能源）行業深度報告：綠醇綠氨崛起，投資機會涌現。政策支持和技術進步的雙重推動下，綠電成本下降，我國綠氫產業呈現蓬勃發展態勢。根據中國產業發展促進會氫能分會統計，2023年1月至 11月，我國簽約、獲批及公示的綠氫項目數量累計64個，項目規劃總投資突破4100億元，全部投產后新增綠氫產能將達234.7萬噸/年（綠氨和綠色甲醇項目按氫當量折算）。據我們測算，截至2024年1月，光伏電站LCOE發電成本有望降至0.175元/kWh，耦合風電后綠電成本降至 0.221元/kWh，該電價下的堿性電解槽制氫法成本為15.20元/kg，扣除制氫補貼和碳稅收益成本為11.90元/kg。該電價下的PEM電解槽制氫法成本為18.64元/kg，扣除制氫補貼和碳稅收益成本為15.34元/kg，逐步接近煤制氫氣的成本9.09元/kg。重點關注綠氫相關項目運營商：寶豐能源、東方盛虹、中國化學、濱化股份。

綠氫崛起帶來的電解槽機遇:

據TrendBank統計，2022 年中國電解槽總出貨量約800MW，在 2021年基礎上實現翻番，其中，堿性電解水制氫設備的出貨量約776MW， PEM電解水制氫設備的出貨量約24MW。據GGII預計，2025年國內電解水制氫設備市場需求量將超過2GW。據《中國2030年“可再生氫100” 發展路線圖》顯示，國內可再生能源制綠氫的項目正在快速增加當中，將拉動上游電解水制氫設備的出貨規模，預計2030年我國可再生氫累計裝機將達到100GW，預計2030年我國電解槽合計市場空間超3000億元。重點關注電解槽及電解槽用膜相關公司：泛亞微透、東岳集團、萬潤股份、東材科技、科隆股份、新和成。

綠醇和綠氨興起帶來的設備端市場空間廣闊

制氫、空分、合成氨等設備投資有望增加。截至2023年底，我國合成氨產能7100萬噸，2023年產量為5489.36萬噸。按照每噸氨折合為 176kgH2、每標方氫的質量為89g測算，假設2023年合成氨產量全部替換為綠氨，需要綠氫產能966.13萬噸（1085.54億Nm3），空分裝置 350.71億Nm3/h，有望拉動綠氫裝置投資額4186.21億元、空分裝置投資額192.08億元。截至2023年底，我國甲醇產能10455萬噸，2023年產量為7369.20萬噸。假設2023年甲醇產量全部替換，采用煤化工耦合綠氫制甲醇需要綠氫產能733.91萬噸（824.62億Nm3），預計拉動總投資額7369.20億元，綠氫部分投資額預計為3180億元。