宋城演藝研究報告：演藝龍頭蓄勢待發(fā)，強異地擴張能力賦能高增長.pdf

上傳者：王**
時間：2024/04/22
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宋城演藝研究報告：演藝龍頭蓄勢待發(fā)，強異地擴張能力賦能高增長。中國演藝第一股，獨創(chuàng)“主題公園+文化演藝”的經(jīng)營模式。公司依托 “宋城”和“千古情”兩大品牌，以主題公園等特定場景為載體，為游客提供以多種演藝劇目為核心的優(yōu)質(zhì)文旅產(chǎn)品。公司目前在全國范圍內(nèi)運營 12 家千古情景區(qū)，根據(jù)公司業(yè)績預告，23 年公司營業(yè)收入恢復至 19 年同期的 71%-78%，剔除花房集團后歸母凈利潤恢復至 19 年同期的 56%-67%，經(jīng)營恢復態(tài)勢穩(wěn)定向好，看好公司長期發(fā)展。

演藝市場加速復蘇，政策+科技為旅游業(yè)帶來雙重賦能。（1）需求端：人均消費水平穩(wěn)步增長，消費需求日益升級，旅游消費群體年輕化，假日經(jīng)濟效應顯著。（2）供給端：內(nèi)容升級帶動演藝市場加速修復，低滲透率未來發(fā)展空間較大。（3）政策端：相關(guān)部門印發(fā)《國內(nèi)旅游提升計劃（2023-2025）》等政策，助力旅游業(yè)提質(zhì)增能。（4）技術(shù)端： VR、AR 等技術(shù)與演藝結(jié)合，開啟旅游演藝全新體驗。

多輪擴張放大品牌影響力，新項目貢獻營收增量。公司發(fā)揮全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，首輪擴張項目表現(xiàn)優(yōu)異，次輪擴張輕重結(jié)合，并利用疫情閉園期升級改造，提升現(xiàn)有劇目內(nèi)容豐富度，為存量項目注入新活力。新增項目方面，上海千古情景區(qū)升級改版后客流口碑雙豐收；佛山千古情項目由輕轉(zhuǎn)重，開業(yè)至今表現(xiàn)超預期；三峽千古情景區(qū)預計于 24 年 7 月建成開業(yè)，是公司落地的第四個輕資產(chǎn)項目。