基礎(chǔ)化工行業(yè)專題分析：反傾銷事件頻發(fā)下的化工行業(yè)機(jī)會(huì).pdf

基礎(chǔ)化工行業(yè)專題分析：反傾銷事件頻發(fā)下的化工行業(yè)機(jī)會(huì)。近兩年海外市場針對(duì)我國出口化工品的反傾銷審查愈加頻繁，今年年初至今的反傾銷 審查事件已高達(dá) 27 件。國內(nèi)化工產(chǎn)業(yè)在不斷擴(kuò)張過程中，勢(shì)必要面對(duì)日益嚴(yán)峻的貿(mào)易 摩擦，但我們認(rèn)為市場永遠(yuǎn)是競爭的市場，反傾銷推動(dòng)化工產(chǎn)業(yè)出海又未嘗不是一次 機(jī)會(huì)。而我國的對(duì)外反傾銷政策也將為處于擴(kuò)張初期的產(chǎn)業(yè)保駕護(hù)航。

海外反傾銷：固城難敵猛將。海外市場針對(duì)我國化工品的反傾銷更多是為了維持其 國內(nèi)存量產(chǎn)能的正常生產(chǎn)并確保就業(yè)，少有伴隨大量的產(chǎn)能擴(kuò)張或者為了某些關(guān)鍵 產(chǎn)品的技術(shù)突破等等。也因此，海外反傾銷看似殺傷力很強(qiáng)，特別是擁有需求大市 場的歐美，但由于海外企業(yè)并沒有強(qiáng)烈的擴(kuò)張意愿和動(dòng)力，長期看，反倒是給了國 內(nèi)企業(yè)振臂出海的哨音，貿(mào)易壁壘反而成為了國內(nèi)領(lǐng)先者加速成長的墊腳石。最為 成功的標(biāo)桿案例就是中國輪胎企業(yè)的出海，不僅獲得了份額的提升，也得到了海外 基地的高回報(bào)率。此外，從中國企業(yè)在匈牙利的良好發(fā)展來看，伴隨出海項(xiàng)目不斷 落地，國內(nèi)企業(yè)從規(guī)劃出海到項(xiàng)目兌現(xiàn)的效率也在快速提升。我們看好聚酯瓶片和 鈦白粉這兩個(gè)產(chǎn)品后續(xù)應(yīng)對(duì)反傾銷事件的實(shí)力，很有可能成為下一個(gè)國內(nèi)出海的標(biāo) 桿產(chǎn)業(yè)，其中相關(guān)瓶片企業(yè)已經(jīng)開始了海外基地建設(shè)，未來可期。

對(duì)外反傾銷：助力產(chǎn)能放量和技術(shù)突破。我國對(duì)進(jìn)口化工品的反傾銷審查基本是針 對(duì)處于產(chǎn)能擴(kuò)張和技術(shù)突破期的產(chǎn)品，在加稅后大多會(huì)經(jīng)歷價(jià)格上漲、產(chǎn)量快速提 升、進(jìn)口依賴度下降、出口增長這一系列過程。最為典型的例子就是苯乙烯，自從 2017 年反傾銷調(diào)查以來，逐步從進(jìn)口反傾銷發(fā)展到出口反傾銷，目前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了對(duì) 海外的大量出口。在這個(gè)過程中，苯乙烯行業(yè)迎來了2-3年的較高景氣。而另一個(gè)典 型例子是鹵化丁基橡膠，反傾銷成功解救了當(dāng)時(shí)處于崩潰邊緣的這一輪胎關(guān)鍵原料 的國內(nèi)生產(chǎn)，助力國內(nèi)產(chǎn)量逐步釋放，降低進(jìn)口依賴度。在近年來同樣實(shí)施了對(duì)外 反傾銷的產(chǎn)品中，我們相對(duì)看好上游原料高度自給，成本競爭優(yōu)勢(shì)有保障，且仍有 較大進(jìn)口替代空間的聚碳酸酯PC。