科技行業(yè)周期探索之四：1987~2002年，互聯(lián)網(wǎng)的浪潮.pdf

科技行業(yè)周期探索之四：1987~2002年，互聯(lián)網(wǎng)的浪潮。互聯(lián)網(wǎng)的準(zhǔn)備階段：IBM兼容機(jī)獨(dú)大、筆記本出現(xiàn)、ISP興起、Windows成熟。盡管直觀上，1988-1994年關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)的信息很少，但是我們將這段時(shí) 間視為互聯(lián)網(wǎng)的準(zhǔn)備階段：1、IBM兼容機(jī)在這個(gè)過程一統(tǒng)江湖，標(biāo)準(zhǔn)確 認(rèn)的前提下才能使個(gè)人計(jì)算機(jī)的成本迅速下降，用戶滲透率不斷上升； 2、筆記本電腦的出現(xiàn)，彌補(bǔ)了臺(tái)式機(jī)無法移動(dòng)的不足，用戶從家庭、 辦公室上網(wǎng)變得更加隨身；3、ISP的出現(xiàn)，為網(wǎng)絡(luò)線路鋪設(shè)提供了保障； 4、微軟Windows的成熟（1990年windows3.0開始），讓人們終于擺脫 了“噩夢”般的DOS命令，以娛樂者而非專業(yè)者的身份開始使用電腦。

因此，PC價(jià)格更親民，軟件更易用，設(shè)備更隨身，接入速度更快，幾個(gè) 互聯(lián)網(wǎng)啟動(dòng)的必要條件，在這一時(shí)期一一具備。

從星星之火到浪潮之巔，見證互聯(lián)網(wǎng)泡沫的全過程

Mosaic 網(wǎng)頁瀏覽器誕生、萬維網(wǎng)聯(lián)盟成立、NSFNET的商業(yè)化可視為互 聯(lián)網(wǎng)從起步到加速的三個(gè)標(biāo)志；而《信息高速公路計(jì)劃》、《1996年電 信法》、《全球電子商務(wù)框架》是助力互聯(lián)網(wǎng)騰飛的三大政策。

1995-1997 年第一批火起來的是門戶，我們稱之為“做互聯(lián)網(wǎng)的”，網(wǎng) 景、微軟、美國在線、雅虎是這一時(shí)期的佼佼者。隨著網(wǎng)絡(luò)滲透率的提 升以及市場的不斷火熱，1998年泡沫開始滋生并一直持續(xù)到2000年初， 情緒蔓延到了“用互聯(lián)網(wǎng)的”廣大公司以及通信服務(wù)與設(shè)備公司，如亞 馬遜、世通公司、思科等。“快速做大”成了這個(gè)時(shí)候的企業(yè)經(jīng)營信條， 企業(yè)爭相通過并購與燒錢來獲得份額，在巔峰時(shí)期，部分公司的市銷率 高達(dá)幾十到幾百倍。盡管泡沫破裂摧毀了納斯達(dá)克5萬億美元市值，它 依然帶來了三大遺產(chǎn)：超前的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施、存留下來的很多影響未來 的互聯(lián)網(wǎng)公司、以及對(duì)于壟斷/監(jiān)管/價(jià)值判斷上的經(jīng)驗(yàn)與反思。

互聯(lián)網(wǎng)浪潮帶給我們的啟示

在泡沫面前，投資人可能即便看對(duì)了未來也不見得成為贏家，能從夢想 回到現(xiàn)實(shí)才是最重要的；

識(shí)別并購是必要的，從好到差大體分為四個(gè)層次：1、自己有戰(zhàn)略，并 購作為延展；2、并購會(huì)支配或影響戰(zhàn)略；3、并購的目標(biāo)僅僅是追求規(guī) 模；4、財(cái)務(wù)造假。

一代新人換舊人。每個(gè)時(shí)代都有基礎(chǔ)設(shè)施與上層建筑，隨著時(shí)代的變遷， 后者替代前者成為基礎(chǔ)設(shè)施，而創(chuàng)新者成為新的上層建筑。在浪潮之巔， 投資人應(yīng)該懂得與基礎(chǔ)設(shè)施及時(shí)告別。