安井食品研究報(bào)告：品類視角，再論安井底線與空間.pdf

安井食品研究報(bào)告：品類視角，再論安井底線與空間。從品類視角探討安井增長底線和空間。安井已通過高效的商業(yè)模式實(shí)現(xiàn) 了高速增長，但增速放緩疊加悲觀情緒，市場多有未來不增長的預(yù)期，故本文 以品類為著力點(diǎn)，詳解公司單品結(jié)構(gòu)和拓品思路，辨析增長的底線與空間。

速凍品類飛輪：新品筑基，次新放量，選品決定天花板，運(yùn)營能力影響放量周期。速凍品類復(fù)雜且單品天花板低，因此高效品類管理至關(guān)重要，通常而言遵 循“新品筑基、次新品放量、老品自然增長”的擴(kuò)張路徑，因而業(yè)內(nèi)存在“1-3-6” 的黃金曲線，一旦推新節(jié)奏銜接良好，至少能穩(wěn)定2-3年增長表現(xiàn)。從單品規(guī) 模看，選品決定天花板，越基礎(chǔ)品類天花板越高，主力單品規(guī)模常在1-5億， 而10億級單品則可遇不可求。從生命周期看，品類上升期通常在3年左右， 后續(xù)更考驗(yàn)企業(yè)運(yùn)營能力，持續(xù)品類迭代和渠道拓展下5-10年增長的單品亦 多有存在。

企業(yè)規(guī)模邊界：從品類視角理解，安井主業(yè)天花板仍未至。信息成本和激勵不 相容是阻礙企業(yè)無限擴(kuò)大的核心因素，一般而言信息技術(shù)應(yīng)用、組織扁平化、 員工持股和大單品規(guī)模化能有效降低擴(kuò)張阻力，以此思路我們推演安井規(guī)模仍 未觸達(dá)天花板：一是考慮中日國情體量，通常我國消費(fèi)龍頭的收入規(guī)模為日企 2-3倍，日本1.3億人口已蘊(yùn)育110億的日冷，而23年安井主業(yè)僅120億，二 是品類構(gòu)成對比，日冷中長尾品類占比40%，而安井39個(gè)過億單品占比超 70%，中長尾品類占比約25%，此外日冷SKU巔峰數(shù)超2500，而安井目前約 400，品類凝聚度上安井更強(qiáng)，管理邊界尚有余力，三是場景視角，速凍企業(yè) 成長本質(zhì)是場景拓寬，過去13-20年泛火鍋業(yè)態(tài)驅(qū)動安井成長，未來家庭、燒 烤小吃、團(tuán)餐和連鎖正餐等有待進(jìn)一步開發(fā)。

安井拓品路徑：極致效率的運(yùn)營能力，圍繞系列化、高端化和屬地化發(fā)力，保守預(yù)測主業(yè)收入年增10億有徑可循。安井成功的關(guān)鍵有三，一是在選品推品 上差異化以銳化產(chǎn)品力，二是在供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)極致效率以摳出成本優(yōu)勢，三是 因時(shí)因變對市場快速反應(yīng)的組織文化，以此為依托公司逐步建立平臺化優(yōu)勢， 并形成三個(gè)梯隊(duì)的拓品思路，其中第一梯隊(duì)凝聚集團(tuán)全力、拉大領(lǐng)先優(yōu)勢，包 括規(guī)模200-300億、符合“高大上”標(biāo)準(zhǔn)的烤腸，以及定位家庭和中高端市場的 百億級品類鎖鮮裝和蝦滑，第二梯隊(duì)夯實(shí)增量來源、基本在幾十億規(guī)模，包括 以小酥肉為代表的雞肉調(diào)理品、以牛羊肉為代表的火鍋食材和以燒賣為代表的 中式面點(diǎn)，第三梯隊(duì)潛力大、但尚缺乏成熟路線，包括初級加工的蛙蝦螺藕等 加工水產(chǎn)品，以及以量取勝的區(qū)域爆品。