大類資產(chǎn)配置專題報告：穩(wěn)定幣能救美元和美債么？.pdf
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- 時間：2025/06/09
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大類資產(chǎn)配置專題報告：穩(wěn)定幣能救美元和美債么？疫后地緣博弈升級，美國無節(jié)制財政寬松引發(fā)美國信用資產(chǎn)質(zhì)疑，關(guān) 稅戰(zhàn)引燃金融秩序重塑擔(dān)憂。近年越來越多支付逃離美元主導(dǎo)的中 心化貨幣體系，躲避到數(shù)字支付體系中（如比特幣）。
穩(wěn)定幣是兼具中心化和數(shù)字化貨幣特征的“雙面”貨幣。旨在促進(jìn) 穩(wěn)定幣發(fā)展的政策，需圍繞強化穩(wěn)定幣的穩(wěn)定機制展開：增強市場對 穩(wěn)定幣的“信任共識”。這也是近期穩(wěn)定幣監(jiān)管政策的落腳點。
僅看眼下穩(wěn)定幣和美元美債總規(guī)模對比，推動穩(wěn)定幣發(fā)展，短期內(nèi)無 法對美元和美債帶來大規(guī)模增持資金。
中長期維度，穩(wěn)定幣穩(wěn)健發(fā)展，首先可令法幣（例如美元）搭乘比特 幣市值擴容的便車；其次還可令法幣套上一層穩(wěn)定幣的數(shù)字外衣，彌 合中心化信用貨幣和數(shù)字貨幣的分裂。
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