派克新材研究報告：核電及聚變材料配套，兩機及出海景氣抬升.pdf

派克新材研究報告：核電及聚變材料配套，兩機及出海景氣抬升。簡介：產品覆蓋兩機、核電及深海等高端裝備領域。公司以精密鍛造技 術為核心，專注于金屬鍛件研制，主營產品廣泛應用于航空航天、燃氣 輪機、核電、深海、石化等多領域，并為行業頭部客戶供應商之一。據 公司2024年年報，公司已進入包括上海電氣、東方電氣、哈電集團、 等核電燃機等國內各領域龍頭企業的供應鏈體系，并已通過羅羅、GE 航空、日本三菱、西門子、貝克休斯等企業的全球供應鏈體系認證。

核心投資邏輯：（1）核電及核聚變材料供應核心配套商之一。雙碳目 標政策推進核電建設，核聚變項目國內外持續推進，公司已長期為核電 設備等提供相關鍛件，并已先后為BEST項目用真空室、屏蔽包層、 偏濾器、第一壁等關鍵部件提供材料及產品研制，下游高資質壁壘疊加 長期穩定配套要求，核電及聚變領域格局相對更優。（2）看好國內航發 向上補庫周期，兩機出海配套如燃機有望加速。十四五末目標節點完 成疊加十五五新型號定型批產，看好新一輪航發補庫周期下公司業績 穩健增長的潛力。海外兩機維持高景氣但供需錯配預計仍持續較長時 間，前期先發、產能及現貨優勢下公司出海配套有望加速。（3）商業航 天及深海等新質力等提供新增長點。據公司2024年年報，公司是國內 少數可為航天運載火箭及衛星、深海裝備等高端裝備提供配套特種合 金結構件民營企業之一，新質力加速拓展下有望成為公司新增長點。