建材行業分析：西部基建節奏再催化，北京地產政策優化.pdf

建材行業分析：西部基建節奏再催化，北京地產政策優化。水泥：上周(0802-0808)全國水泥市場價格整體趨穩。其中河南地區 價格小幅上調20元/噸，而內蒙古地區下調20元/噸。八月初，受持 續高溫和降雨天氣影響，全國水泥市場需求延續低迷態勢，重點地 區水泥企業平均出貨率在44%左右。價格方面，當前多數區域水泥 價格已觸及或跌破成本線，疊加煤炭價格持續走高，企業盈利壓力 進一步加大。為緩解經營壓力，長三角、湖北、湖南及川渝等地區 企業正在就錯峰生產方案展開積極磋商，若后續行業自律措施有效 落實，水泥價格將開啟恢復性上調走勢。

玻璃與玻纖：1）玻璃：上周國內浮法玻璃均價1274.90元/噸，環比 下跌20.38元/噸。上周國內浮法玻璃市場繼續消化社會庫存，市場 成交氛圍持續一般，浮法廠產銷率降低，價格重心進一步下移。分 區域看，上周價格下調范圍有所擴大，多地價格均有走低1-5元/重 量箱不等。基本面看，當前產能產量供應較為平穩，周內1條600 噸產線點火，短期暫無明確產線調整計劃。需求端剛需暫表現平穩， 季節性修復尚未有效顯現，部分中下游貨源暫需時間消化。2）玻纖： 粗紗市場價格弱穩運行，電子紗高端價格提漲。上周國內無堿粗紗 市場報價穩中偏弱，周內各廠價格暫報穩，整體交投仍一般。無堿 池窯粗紗華東、華中及華南市場多為剛需提貨，深加工市場開工持 續低位下，主銷區提貨動能依舊有限。當前，普通熱固、熱塑產品 處傳統淡季時節，剛需釋放有限下，多數按需擇低價少量采購，廠 庫壓力不減。電子紗市場短期實際產量尚穩，且高端產品需求支撐 下，短期G75價格大概率維穩延續。

西部基建和地產政策再次催化。伴隨雅下水電站的開工，新疆西藏 地區重點基建工程后續開工置信度提升，新藏鐵路公司成立形成新 催化；北京地產政策繼續有所放松，消費建材已經從對地產政策的 主題催化，逐步形成了營收盈利同步預期企穩的右側階段。在消費 建材重點推薦東方雨虹、北新建材、偉星新材、兔寶寶、三棵樹、 中國聯塑、科順股份、東鵬控股、蒙娜麗莎等細分板塊龍頭公司。 水泥板塊推薦龍頭海螺水泥、華新水泥、華潤建材科技、塔牌集團、 上峰水泥等。

關注特種電子布等新需求結構趨勢。玻璃加工需求強韌性，龍頭競 爭力高壁壘，估值和股息充分優勢，迎來持續價值回歸；玻璃纖維 板塊長協提價逐步落地，龍頭企業銷售占比更高的高端粗紗以及電 子紗/布明顯需求和格局更優。特種纖維電子布隨下游高端電子應用 升級量價持續景氣，產品持續升級迭代在途。推薦國內和美國基地 擴產提速，帶動全球份額持續提升推薦福耀玻璃；傳統玻璃加工領 域推薦原片成本優勢明顯，下游加工布局領先的信義玻璃與旗濱集 團；推薦玻璃纖維龍頭中國巨石、中材科技等。