全球大類資產配置策略：海外市場風險偏好波動較大.pdf

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時間：2025/11/11
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全球大類資產配置策略：海外市場風險偏好波動較大。核心觀點：滬指在4000點附近拉鋸，港股走勢分化，恒生指數震蕩上漲，恒生科技持續回調。美歐股市下跌較多，鮑威爾鷹派發言引發市場對美貨幣寬松收斂擔憂；美國政府關門延續第六周，主要經濟數據缺失，引發市場對經濟“軟著陸”可持續性質疑。與此同時支撐金價維持高位，原油和銅價則在供需擾動下出現調整。絕對收益低風險組合，本年回報3.43%，最大回撤2.20%。絕對收益中高風險組合，本年回報22.29%，最大回撤-8.25%。相對收益組合，本年回報34.05%，最大回撤-25.25%。

全球主要市場近期表現：滬指在4000點附近拉鋸，港股走勢分化，恒生指數震蕩上漲，恒生科技持續回調。美歐股市下跌較多，鮑威爾鷹派發言引發市場對美貨幣寬松收斂擔憂；美國政府關門延續第六周，主要經濟數據缺失，引發市場對經濟“軟著陸”可持續性質疑。與此同時支撐金價維持高位，原油和銅價則在供需擾動下出現調整。

全球多資產配置絕對收益@低風險：本周回報-0.22%，本月回報-0.22%，本年回報3.43%，年化收益率4.81%，Alpha3.17%， Sharpe138.01%，最大回撤-2.20% ；1年持有期:產品組合中位數 4.97%, 正收益占比 100.00%，基準組合中位數 5.18%，正收益占比 98.78%。

全球多資產配置絕對收益@中高風險：本周回報-0.90%，本月回報-0.90%，本年回報22.29%，年化收益率14.82%，Alpha12.93%， Sharpe198.38%，最大回撤-8.25% ；1年持有期:產品組合中位數 13.44%, 正收益占比 99.64%，基準組合中位數 3.07%，正收益占比 54.24%。

A股行業和風格輪動@相對收益：本周回報1.75%，本月回報1.75%，本年回報34.05%，年化收益率28.95%，Alpha19.52%， Sharpe132.56%，最大回撤-25.25% ；1年持有期:產品組合中位數 25.52%, 正收益占比 86.45%，基準組合中位數 5.43%，正收益占比 56.45%。