農(nóng)林牧漁行業(yè)農(nóng)產(chǎn)品研究跟蹤系列報(bào)告：肉牛價(jià)格有望持續(xù)上漲，奶牛產(chǎn)能或?qū)⑷セ铀?pdf

農(nóng)林牧漁行業(yè)農(nóng)產(chǎn)品研究跟蹤系列報(bào)告：肉牛價(jià)格有望持續(xù)上漲，奶牛產(chǎn)能或?qū)⑷セ铀佟?strong>周度農(nóng)產(chǎn)品跟蹤：牛價(jià)有望持續(xù)上漲，反內(nèi)卷支撐中長(zhǎng)期生豬價(jià)格。 生豬：行業(yè)反內(nèi)卷有望支撐豬價(jià)中長(zhǎng)期表現(xiàn)。11 月 14 日生豬價(jià)格 11.73 元/ 公斤，周環(huán)比-1.5%；15kg 仔豬價(jià)格約 316.5 元/頭，周環(huán)比+1%。 白雞：供給小幅增加，關(guān)注旺季消費(fèi)修復(fù)。11 月 14 日，雞苗價(jià)格 3.55 元/ 羽，周環(huán)比+3%；毛雞價(jià)格 7.16 元/公斤，周環(huán)比+3%。 黃雞：供給維持底部，有望率先受益內(nèi)需改善。11 月 14 日浙江快大三黃雞/ 青 腳 麻 雞 / 雪 山 草 雞 斤 價(jià) 分 別 為 4.1/5.0/7.8 元 ， 周 環(huán) 比 分 別 +0.0%/-2.0%/+0.0%。 雞蛋：在產(chǎn)父母代存欄維持增長(zhǎng)，中期供給壓力較大。11 月 14 日，雞蛋主 產(chǎn)區(qū)批發(fā)均價(jià)價(jià) 3.76 元/斤，周環(huán)比+2.31%，同比-27%。 肉牛：新一輪牛價(jià)上漲開(kāi)啟，看好 2025 年牛周期反轉(zhuǎn)上行。11 月 14 日，牛 肉市場(chǎng)價(jià)為 66.63 元/kg，周環(huán)比-0.25%，同比+10%。 原奶：Q4 奶牛去化有望加速，原奶價(jià)格年底或迎拐點(diǎn)。11 月 6 日，國(guó)內(nèi)主 產(chǎn)區(qū)原奶均價(jià)為 3.02 元/kg，周度環(huán)比微降 0.01 元/kg，同比-3.2%。 豆粕：短期到港供給寬松，中長(zhǎng)期供需支撐走強(qiáng)。11 月 14 日，，國(guó)內(nèi)大豆 現(xiàn)貨價(jià)為4012 元/噸，周環(huán)比持平，豆粕現(xiàn)貨價(jià)為3098 元/噸，周環(huán)比+0.85%。 玉米：國(guó)內(nèi)供需平衡趨于收緊，價(jià)格有望維持溫和上漲。11 月 14 日國(guó)內(nèi)玉 米現(xiàn)貨價(jià) 2211 元/噸，周環(huán)比+0.55%，同比+2.74%。 橡膠：短期價(jià)格預(yù)計(jì)趨穩(wěn)，中期看好景氣向上。11 月 14 日，天然橡膠現(xiàn)貨 價(jià)為 14800 元/噸，周環(huán)比+2.07%。

核心觀點(diǎn)：看好牧業(yè)大周期反轉(zhuǎn)，養(yǎng)殖鏈低估值龍頭標(biāo)的以及寵物消費(fèi)成長(zhǎng)。 1）肉牛及原奶：看好國(guó)內(nèi)牧業(yè)大周期反轉(zhuǎn)，海內(nèi)外肉牛及原奶景氣有望共 振上行。2）生豬：反內(nèi)卷支撐長(zhǎng)期價(jià)格中樞，看好龍頭低估值修復(fù)。3）禽： 白雞中長(zhǎng)期消費(fèi)中樞上移，黃雞或率先受益內(nèi)需提振，看好龍頭低估值修復(fù)。 4）飼料：畜禽養(yǎng)殖工業(yè)化加深，產(chǎn)業(yè)分工明確，飼料龍頭憑借技術(shù)和服務(wù) 優(yōu)勢(shì)，有望進(jìn)一步拉大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。5）寵物：稀缺消費(fèi)成長(zhǎng)行業(yè)，有望持續(xù) 受益人口變化趨勢(shì)。