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雙輪驅動，攻守兼備：掘金歲末年初央企紅利投資機遇。央企與紅利雙重驅動，鑄造攻守兼備的投資機遇。

歲末年初，掘金紅利資產投資機遇。年末機構倉位調整，“高低切”助力紅利行 情；此外，紅利風格存在“月歷效應”：2015 年以來，中證紅利全收益指數在 4 月、5 月、11 月勝率分別高達 91%、73%以及 82%，同時，在 1 月、12 月以 及 7 月份勝率也超過 50%。當前是一個良好的配置時點。

政策與宏觀環境助力，“央企+紅利”投資攻守兼備。2025 年 7 月份以來，受 “反內卷”政策助推，中證央企紅利 50 指數顯現出相對于中證紅利指數的顯著 超額收益；此外，隨著國內貨幣政策轉向“適度寬松”，利率下行趨勢較為明確， 當前 10 年期國債利率已降至 1.84%的歷史較低水平，資產荒背景下，紅利資產 的配置性價比進一步顯現。央企一直都是資本市場的分紅主力，2024 年度 A 股 中央和地方國有企業分紅超過 1.5 萬億元，占全市場年度累計分紅總額的 68%。

行業動能：把握交通運輸、煤炭以及建筑板塊投資機遇。國資委旗下的高股息 央國企主要集中在交通運輸、建筑裝飾以及煤炭板塊。其中交通運輸板塊，油散 共振彈性可期；煤炭板塊，政策驅動供需重構，煤價企穩回升與板塊價值重估開 啟新周期，板塊具備資源儲備、成本優勢及高分紅承諾的龍頭公司有投資性價 比；建筑板塊，““五五五”開之年年，建建預期發力確定性高，高股息建筑央國 企有望迎來估值修復。

中證央企紅利 50 指數“從國務院國資委下屬央企上市公司中選取現金股 息率較高的 50 只上市公司證券作為指數樣本，以反映股息率較高的央企上市公司證券 的整體表現：

指數表現：長短期業績優異，彈性較高。中證央企紅利 50 指數自建日以來的業 績累計收益超越同類指數及寬建指數。指數近六個月與今年以來的收益分別為 12.65%及 9.36%，優于同類指數。

指數流動性：交投活躍，可容納較大規模資金。

指數市值分布：大中小盤風格兼具。截至 2025 年 12 月 11 日，指數加權自由 流通市值合計 401.42 億元，相比同類指數較小。

指數行業分布：聚焦高股息行業，分布較為均衡。截至 2025Q2，指數共覆蓋 19 個申萬一級行業，前三大行業為交通運輸、煤炭及建筑裝飾。

指數權重股：涵蓋眾多高股息公司，多為行業龍頭。指數前五大權重股合計權 重為 36.48%，指數權重股的股息率較高。

指數特征：盈利能力優秀，股息率較高。指數成分股整體 ROE“（TTM）高于中 證 500 指數及萬得全 A 指數。此外，指數成分股股息率中位數超過 4%。