靈寶黃金公司研究報告：黃金后起之秀，邁向卓越黃金礦企.pdf

靈寶黃金公司研究報告：黃金后起之秀，邁向卓越黃金礦企。歷經二十余年轉型發展，專注黃金資源開發。靈寶黃金已形成 5 大黃 金礦山+1 個冶煉加工企業的產業格局，目前公司主要產品有金錠、銀 錠、電解銅、硫酸等。截至 2024 年末，黃金儲備資源量約 131.8 噸， 平均品位 5.6 克/噸，25M11 增儲 23 噸。公司 25M12 擬收購的黃金礦 山 Simberi 黃金儲量約 81 噸。礦產金方面，2024 年產量約為 5.2 噸， 25H1 產量 2.9 噸，技改增效助力礦山穩健增產。

立足靈寶，輻射華夏，破局亞非拉，未來五年迎來增儲、增產周期。未 來五年，公司以夯實基礎、提升規模、塑造一流為戰略路徑。立足靈寶： 深度參與靈寶市域及小秦嶺區域資源整合；輻射華夏：深耕“新疆-吉 國，內蒙古，陜甘”核心區域；破局亞非拉：在南美、西非、中南半島 等富礦區域實現資源破局，形成國際化礦山運營能力。25M12 計劃收 購巴布亞新幾內亞在產 Simberi 金礦，未來年產金有望超 7 噸。

降息周期延續，金價仍將穩步上行。伴隨 25 年 12 月美聯儲降息落地， 美聯儲穩步邁入降息周期。26 年美國實際利率和美元指數預期走弱， 推動金價上漲。隨著金價快速上行且高位運行，26 年開始黃金企業業 績將全面釋放，板塊或迎戴維斯雙擊行情。