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建筑材料行業：建材在底部，行業正迎來景氣度和估值共振向上拐點。周觀點：1）從配置角度看，當前建材行業顯著低配：25Q4，建材配置比例為0.72%（低配 0.03%，2010 年以來機構持倉分位數 27%）。從需求看，地產有望企穩回升帶動需求回暖：25 年相較 21 年地產新開工下滑70%，竣工下滑40%，新房銷售下滑 50%。年初 《求是》發文“改善和穩定房地產市場預期”，本周房地產報發文“房地產行業負債水平趨向健康”。從估值分位看當前水泥和玻璃板塊處于估值低位：2010年至今，申萬三級水泥制造 PB16%分位，申萬三級玻璃制造PB16%分位。2）消費建材板塊過去幾年市占率快速提升，防水、管道等細分行業盈利能力底部。3）水泥板塊當前受反內卷+雙碳約束，供給有望快速出清。4）電子布：淡季價格強勢上漲，印證供給緊張邏輯。本周傳統電子布報價大幅上漲，7628 布主流報價漲0.5-0.6元至4.9-5.45 元/米（+11~12%）。1 月以來電子布價格連續兩次快速上調，漲價節奏明顯加快、幅度顯著擴大。尤其在傳統淡季背景下，此輪提價來得短促且凌厲，充分印證供給緊俏格局。2026 年全年電子紗/布供需態勢向好，疊加織布機轉產影響，行業進入價格彈性敏感階段。5）浮法玻璃：供給行至近 5 年低位，看好板塊左側布局機會。本周浮法玻璃日熔量降至14.9 萬噸，環比-1200 噸，在產產能已降至近 5 年低位，接近2016、2020年供給底部，疊加竣工面積降幅收窄，價格彈性蓄勢待發。

本周重點事件：1）2 月 5 日，國際復材于 2026 年2 月5 日選舉莫秋實為第三屆董事會董事長并調整董事會專門委員會成員，莫秋實同時擔任戰略委員會主任委員及委員，法定代表人變更為其本人。2）青鳥消防于2026 年2 月5 日公告，擬將公司名稱變更為青鳥智慧控制科技股份有限公司、證券簡稱變更為青鳥智控（證券代碼不變），同時修訂《公司章程》相關條款，該事項尚需股東會審議及市場監督管理部門變更登記備案，不會對公司生產經營等產生重大不利影響。3）偉星新材以約1.1億元人民幣收購北京松田程科技有限公司 88.2557%股權并完成工商變更，使其成為控股子公司，主營燃氣、熱力市政管網用聚乙烯閥門。4）韓建河山于2月3日發布公告稱，公司擬通過發行股份及支付現金的方式購買陳旭輝等25 名股東持有的遼寧興福新材料股份有限公司 99.9978%股份，并向不超過35 名特定投資者發行股份募集配套資金。本次交易預計將構成關聯交易，構成重大資產重組，但不構成重組上市。公司股票將于 2026 年 2 月 4 日開市起復牌。5）2 月1 日，中國建材股份有限公司發布盈利預警公告，預計截至 2025 年 12 月 31 日止十二個月未經審核的權益持有人應占虧損約為人民幣 23 億至 40 億元（2024 年同期為盈利約23.87億元），主要因物業、廠房及設備與商譽減值撥備增加（預計約 60 億至83 億元）及水泥銷量下降，部分被水泥、商品混凝土銷售成本下降等因素抵消。