長(zhǎng)城汽車公司研究報(bào)告：如何看待坦克品牌的全球化之路.pdf

長(zhǎng)城汽車公司研究報(bào)告：如何看待坦克品牌的全球化之路。寫在前面：站在當(dāng)下，我們基于公司的新一輪周期變化，我們認(rèn)為公司 又在做一輪自己擅長(zhǎng)的事情，其中坦克品牌的全球化將成為公司新一 輪向上發(fā)展“新”周期的核心支持變量，進(jìn)一步打開(kāi)公司的盈利天花 板，同時(shí)為公司的高端化和主流新能源轉(zhuǎn)型提供底層支撐。

從中長(zhǎng)期來(lái)看，公司掌舵者有定力，頂層決策效率高，擁有比較優(yōu)勢(shì)， 奠定其中長(zhǎng)期生命力。公司掌舵者長(zhǎng)期追求有質(zhì)量的增長(zhǎng)，發(fā)展戰(zhàn)略 與時(shí)俱進(jìn)。在比較優(yōu)勢(shì)方面：（1）公司坦克和皮卡將繼續(xù)作為現(xiàn)金奶牛 為公司提供足夠的騰挪空間，同時(shí)坦克品牌的全球化值得期待；（2）公 司組織廉潔高效，執(zhí)行力強(qiáng)，具備快速調(diào)整和落地的實(shí)力；（3）產(chǎn)業(yè)鏈 垂直整合，打造共贏“森林生態(tài)”，相關(guān)方關(guān)系良好。

國(guó)內(nèi)坦克 Hi4-Z 用戶破圈持續(xù)兌現(xiàn)，海外坦克品牌有望成為海外市場(chǎng) 越野需求的引領(lǐng)者。根據(jù)交強(qiáng)險(xiǎn)，25 年國(guó)內(nèi)非承載式車身 SUV 銷量 為 40.9 萬(wàn)輛，同比+18.2%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模創(chuàng)歷史新高。坦克 Hi4-Z 技 術(shù)上市以來(lái)實(shí)現(xiàn)用戶破圈，有望繼續(xù)切分城市 SUV 份額。海外非承載 車身 SUV 市場(chǎng)規(guī)模修復(fù)至 169 萬(wàn)輛，坦克品牌 25 年在海外非美/非美 俄地區(qū)份額提升至 6.8/4.0%，同比+0.5/2.0pct。往后展望，坦克品牌 有望憑借性價(jià)比優(yōu)勢(shì)和 PHEV 技術(shù)的引領(lǐng)者角色，實(shí)現(xiàn)海外份額的進(jìn) 一步提升，預(yù)計(jì) 26-27 年坦克品牌出口銷量分別為 7.9/12.7 萬(wàn)輛。