中國巨石專題研究報告：成長為舵，周期為帆.pdf
- 上傳者：潘*
- 時間：2021/08/06
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玻纖本質是替代性材料，產品創新和新應用發現不斷，生命周期處在持續成長階段。玻纖及其制品下游需求擴容伴隨結構切換，風電、汽車輕量化、PCB 拉動玻纖需求。未來風電向大容量、長葉片、高塔架發展，以降低度電成本。每兆瓦風電葉片所需玻纖用量增加，風電紗需求有望翻倍增長。未來環保節能政策趨嚴下，輕量化是新能源以及降低油耗的必經之路。玻璃纖維制成的復合材料在同等條件下，其重量僅為鋼體材料的 1/3，未來需求潛力巨大。電子紗是玻纖紗里的高端產品，價格和利潤率高于普通粗紗。由于電子紗資金和技術壁壘更高、較長的技術認證周期帶來強的客戶粘性。近年來受 5G/AI/服務器設備/汽車電子等拉動，PCB 有望快速發展。中性假設下，我們測算國內 2021 和2022 年玻纖表觀需求量分別為 458 和 494 萬噸，對應同比增長率 7%、8%。
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