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潤本股份研究報告：“專注于嬰童驅蚊護理的優質國貨品牌。1）國內殺蟲驅蚊行業的市場規模相對穩定，消費場景細化，嬰童適用、 安全驅蚊行業滲透率有望進一步提升。相對國內殺蟲劑市場規模的穩定 性，細分行業嬰童驅蚊過去 4 年維持 CAGR 32.72% 的高增速，隨 90 后新 生代父母消費理念的轉變，以及更多戶外活動使用場景，更具安全性的兒 童適用型家用衛生殺蟲劑逐漸受消費者熱捧，據觀研天下數據預測 2024 年市場規模有望達到 21.7 億元，嬰童適用、安全驅蚊類增長空間較大。 2）國內嬰童護理行業較為分散，母嬰家庭人均 ARPU 提高+育兒護理意識 升級助力行業快速發展。過去幾年母嬰家庭人均 APRU 呈快速增長趨勢， 繼 2021 年人均 APRU 超過 5000 元后，預計 2022 年母嬰家庭育兒 APRU 將同比增長 9.8% 達到 6250 元。母嬰育兒科學意識提升，消費理念升級+ 產品功能細化趨勢明顯，嬰童護理類產品購買力有望逐步釋放。據歐睿國 際預測，2026 年國內嬰童護理行業市場規模有望擴張至 520.6 億元， CAGR 為 9.46%。

公司：專注于嬰童驅蚊護理的優質國貨品牌。潤本股份作為驅蚊、嬰童護 理領域的優質國貨品牌，從事驅蚊類、嬰兒護理類產品的生產和銷售，目 前形成驅蚊產品、嬰童護理產品、精油產品三大核心產品系列。差異化細 分賽道入局，抓住電商發展紅利快速起量。明星單品潤本派卡瑞丁蚊怕水 天貓榜單排名前三、潤本學生黨兒童防曬霜多次上榜天貓榜單。

核心競爭力：

1）品牌力：兼具自然理念、品質、國貨概念的品牌形象深入人心。公司 品牌“潤本”定位天然環保，專注于以植物活性成分提供溫和舒緩、專業 有效的護理和驅蚊產品，自產為主把控產品質量，產品包裝以綠色為主基 調，其產品覆蓋居家生活、出游踏青、四季護膚、沐浴清潔等細分使用場 景，成功塑造優質國貨品牌形象。公司堅持“大品牌，小品類”的經營戰 略，打法上以差異化定位切入嬰童驅蚊細分市場，通過錯位競爭實現品牌 擴張，并迅速拓展至嬰童護理市場拓寬天花板，不斷發現消費者未被滿足 的需求與痛點，獲取細分領域的差異化競爭優勢。

2）營銷力：跨界聯動擴大品牌知名度，口碑效應下用戶黏性不斷增強。 公司通過與丁香醫生、淘寶超頭主播聯動，利用口碑建立消費者信任，不 斷強化自身產品的“安全無害”性，深入用戶內心，增強用戶黏性。

3）渠道力：借線上紅利趁勢而起，抬高定調反向入駐線下新零售渠道。 公司將電商渠道作為主要銷售平臺，通過與天貓、京東、抖音等大型電商 平臺合作來進行產品銷售，為公司長期的穩定發展奠定了基礎。2019- 2021 年線上銷售占比分別為 74.77%，78.74%和 77.72%。線下平臺選擇上， 潤本注重選取與自身品牌調性相符的平臺，主要與全國知名連鎖商超、便 利店建立合作關系，如盒馬等新零售平臺，進一步提高市場知名度。