金屬粉末行業深度報告：高端材料，千億市場.pdf

金屬粉末行業深度報告：高端材料，千億市場。金屬粉末：高端材料，千億市場。金屬粉末是指尺寸小于 1mm 的金 屬顆粒群，是粉末冶金的主要原材料。粉末冶金技術的不斷升級，推 動金屬粉末應用領域不斷向高端市場拓展。新能源汽車、光伏、儲 能、航空航天、醫療等新興領域快速發展，對高性能、低成本的定制 化、個性化的新材料及部件需求大幅提升。而粉末冶金技術的進步可 以助力低端同質化產品的規模化生產向高端定制化產品規?；咝?產升級。金屬粉末是實現非標冶金產品規?；咝a的基礎。據 PMR 公司，在新能源汽車、光伏、儲能、航空航天等領域推動下， 金屬粉末的需求預計將在 2022-2032 年快速增長，預計全球市場規模 將從 2022 年的 95 億美元增至 2032 年的 193 億美元，CAGR 為 7.4%。從粉末冶金工藝來看，增材制造（3D 打?。┯型蔀槲磥硎?場潛力最大、增速最高的工藝技術。據 BCC Research，全球增材制 造粉末冶金市場規模 2022 年預計為 4.119 億美元，到 2027 年達到 11 億美元以上，CAGR 為 22.6%。

金屬粉末是最符合第一性原理的金屬材料。按照組分分類，金屬粉末 可以分為單一金屬粉末和合金粉末。單一金屬粉末分為鐵粉、銅粉、 鋁粉、鎳粉、鈦粉、錫粉、鈷粉、鉻粉、銀粉等，合金粉末有鐵基、 鎳基、銅基等合金粉，常通過傳統粉末冶金、注射成型、增材制造等 工藝生成結構件或功能件，也可直接應用于各行各業。從當前存量市 場看，鐵粉和銅粉占比最大；從未來增量市場看，我們認為軟磁粉和 3D 打印專用粉末增速最高。

粉末冶金是最先進的金屬成形工藝。粉末冶金是以金屬粉末為原料， 經成形和燒結過程制造金屬材料、復合材料以及多種不同類型制品的 工藝方法。基本工序包括原料粉末制備、粉末成形、燒結、后序處理 四個步驟，粉末成形工藝包括壓制燒結、金屬注射成型、熱或冷等靜 壓、金屬增材制造等。粉末冶金擁有百年以上發展歷史，但憑借其工 藝的先進性始終走在時代的最前沿、應用在新興高端的領域。與傳統 冶金工藝相比，粉末冶金材料利用率最高（達 95%以上，傳統機加工 只有 50%）、能耗最低（原材料中約 80%來自回收廢料），是一種 最先進的、綠色低碳的、符合高質量發展趨勢的金屬成形工藝。

金屬粉末需求將進入規模化加速增長時期。長期以來，粉末冶金行業 主要由汽車市場的應用驅動；未來 10 年，新能源、航空航天、醫 療、電氣和電磁學、工業和消費產品將共同推動粉末冶金行業加速發 展，金屬粉末需求將進入規?；铀僭鲩L時期。雖然新能源汽車對傳 統粉末冶金的單車需求低于燃油車，但是新能源車對磁性粉末的需求 更大，且價值量更高。另外通過 3D 打印和 MIM 等工藝應用到航空航 天、醫療、電子等領域的粉末以及應用到光伏、儲能等新能源領域的 軟磁粉單位價值量會更高。