臻鐳科技（688270）研究報告：深耕射頻模擬芯片，高端ADCDAC成長可期.pdf

上傳者：大**
時間：2022/12/27
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臻鐳科技（688270）研究報告：深耕射頻模擬芯片，高端ADCDAC成長可期。高端射頻模擬芯片及微系統國內領先供應商。公司專注于集成電路芯片和微系統研發，以高端射頻芯片、微系統及模組為核心，并圍繞主要產品提供技術服務。射頻模擬芯片及微系統等高性能集成電路，在無線通信終端、通信雷達系統、電子系統供配電等特種領域，及移動通信系統、衛星互聯網等民用領域，向高性能、高集成化的發展起到關鍵性作用。公司依托核心人員的深厚技術背景和實力，制定對標海外模擬芯片龍頭、縮小我國模擬集成電路與國際先進水平的差距的技術路線，產品開始應用于國家重大裝備型號，有望在集成電路產品進口替代中受益。

核心投資邏輯：（1）營收端，高端集成電路需求向上，信息化升級疊加數模芯片國產化進程加快，公司高速高精度 ADC/DAC 芯片、電源管理芯片有望持續快速增長，有望推動公司未來 2-3 年實現 30-40%快速復合增長。（2）格局端，公司持續快速進行射頻收發芯片、高速高精度 ADC/DAC 等的研制，推動新產品定義與既有產品的性能提升，多項產品性能比肩國際友商，在國內終端通信、相控陣通信、相控陣雷達、聲吶設備、數據鏈、一體化綜合電子系統等領域已得到較為廣泛應用；微系統業務促進公司配套層級由元器件向集成產品提升。（3）利潤端，募投項目鞏固高集成化微系統方向技術優勢，不斷提高產品附加值。