華豐科技投資價值研究報告：產品體系完整，受益于國防信息化加速和國產替代加快.pdf

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時間：2023/06/07
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華豐科技投資價值研究報告：產品體系完整，受益于國防信息化加速和國產替代加快。公司是國內連接器市場核心骨干，需求釋放助力盈利能力穩步提升。公司深耕連接器領域 60 余年，從事光、電連接器及線纜組件的研發、生產、銷售，并為客戶提供系統解決方案，具備包含連接器件及其組件、模塊、系統的完整產品鏈研發和供應能力。公司持續開發迭代，不僅實現由引進國外標準技術階段到自主創新階段的突破，而且逐漸建立起以防務業務為核心、通訊業務與工業業務并重的“一體兩翼”戰略布局。公司實際控制人為綿陽市國資委，控股股東為世界品牌 500 強企業——長虹控股集團，持股 37.19%（截至 2023 年 3 月 31 日），企業資質認可度高。公司近三年業績實現快速增長，其中歸母凈利潤從 2019 年的-0.97 億元增加至 2022 年的 0.99 億元，2022 年歸母凈利潤同比增長 30.8%。

連接器下游領域多點增長，開拓成長空間。全球連接器市場空間廣闊，競爭格局相對穩定。受益于新能源汽車、數據與通信等下游行業的持續發展，連接器市場規模不斷擴大。公司圍繞下游三大應用領域，拓展成長空間：1）國防建設+信息化發展提速，防務連接器迎來重大發展機遇。連接器是新式高性能防務裝備的必備元器件。國防建設的推進將推動防務裝備放量，從而帶來設備之間以及設備與系統之間的電力供應和信息通信需求增多，進而帶動防務連接器需求增長；2）5G+數據中心建設加速，通信連接器市場前景廣闊。隨著我國 5G 建設加快推進，新型信息基礎設施能力不斷提升，基站升級趨勢為連接器行業帶來存量升級的替換需求。通訊連接器作為通訊設備的關鍵部件之一，市場需求將不斷增長；3）受益于下游需求釋放，工業連接器國產化進程迎良機。新能源汽車電氣化程度更高，對連接器需求量要遠高于傳統燃油汽車，疊加配套充電樁連接器產品需求量大，且價值較高，因此新能源汽車的發展推動車用連接器價值的快速攀升。此外，新基建穩步推進以及傳統基建轉型升級也將助力軌道交通類連接器市場規模不斷擴增。