中航光電深度報告：高端互連技術平臺，多賽道布局打開成長空間.pdf

中航光電深度報告：高端互連技術平臺，多賽道布局打開成長空間。公司是專業為航空及防務和高端制造提供互連解決方案的高科技企業。中航光電科技股份有限公司2007年于深交所主板上市，作為全球中高端互連領域的領軍企業，中航光電專業從事中高端光、電、流體連接技術與產品的研究與開發，專業為航空及防務和高端制造提供互連解決方案，截至2025年末已自主研發各類連接產品500多個系列、35萬多個品種。公司主要產品包括電連接器、光器件及光電設備、線纜組件及集成產品、流體器件及液冷設備等，產品廣泛應用于防務、商業航空航天、通信網絡、數據中心等高端制造領域。

“高速+液冷”連接器業務成為多元化的增長引擎。隨著數據傳輸速率從10Gbps向規劃的448Gbps演進，單通道速率提升導致基礎功耗急劇增加。據開放數據中心標準推進委員會ODCC援引OFC數據顯示，因單條lane速率提升及帶寬增長，SerDes在交換芯片中的功耗占比從2014年的15%躍升至2022年的40%，所以提升單通道速率時，鏈路插損增大，SerDes需消耗更多能量維持信號完整性。向448G邁進時，PAM8、PAM16等調制技術雖可降低Nyquist頻率要求，但會加劇系統復雜度、功耗及傳輸錯誤率，需升級糾錯和噪聲管理系統，進一步推高功耗。連接器在工作過程中產生的溫升，本質上是電-熱-力多物理場耦合的結果。理解熱量來源及其量化關系，是設計散熱方案的前提。連接器本身不產生顯著熱量，若鄰近放置高功耗芯片，也需承擔熱傳導通道的角色。連接器散熱的需求在不同應用場景下呈現差異化特征。