建筑裝飾行業專題報告：關注“一帶一路”外事進程，看好中特估背景下建筑央企的價值修復.pdf

建筑裝飾行業專題報告：關注“一帶一路”外事進程，看好中特估背景下建筑央企的價值修復。1）今年系一帶一路十周年，近期中國-中亞峰會及中阿企業家峰會等重要外事會 議召開，持續看好國際工程領域龍頭企業經營發展。根據海關總署統計顯示，今 年 1-5 月，我國對“一帶一路”沿線國家進出口 5.78 萬億元，同比增長 13.2%。2023 年為 “一帶一路”倡議提出十周年，中國-中亞峰會于 5 月 18 日至 19 日在陜西省 西安市舉行、“中阿企業家峰會”于 6 月 11 日在利雅得舉行，近期“一帶一路”主 題外事活動頻繁，國際工程企業有望進一步拓寬海外市場規模。隨著我國和平對 外事務不斷推進，國際工程貿易簽約和履約的不確定性因素持續消散，我們看好 后續國際工程龍頭經營復蘇以及中長期業務拓展。

2）長期投資和價值投資是實現中國特色估值體系的必備條件。

6 月 8 日，中國證 監會主席易會滿在第十四屆陸家嘴論壇上發表主題演講時指出：下一步將認真抓 好新一輪推動提高上市公司質量三年行動方案的實施，推動上市公司提升治理能 力、競爭能力、創新能力、抗風險能力、回報能力，夯實中國特色估值體系的內 在基礎。同時，證監會將采取多種措施促進長期投資和價值投資，引導投資機構 和投資者注重公司基本面和長期價值，指出長期投資和價值投資是實現中國特色 估值體系的必備條件。去年 11 月起中國特色估值體系正式提出，隨后 12 月國資 委對央企的考核標準將“兩利四率”調整為“一利五率”，并提出“一增一穩四提升” 后，建筑央企的利潤率及現金流表現持續向好。在中特估背景下，建筑央企有望 獲得經營質量提升+價值重估雙重催化，行情有望持續演繹，當前建筑央企股價回 調，PB 性價比顯著，建議重點關注其配置機會。

3）“AI+設計浪潮襲來”，人工智能技術有望通堵點、提效率、賦能工程設計行業 變革。

2023 年 5 月習近平總書記主持召開二十屆中央財經委員會第一次會議，會 議強調：要把握人工智能等新科技革命浪潮，保持并增強產業體系完備和配套能 力強的優勢，高效集聚全球創新要素，推進產業智能化、綠色化、融合化，建設 現代化產業體系。AI 已在設計行業中得到了初步應用，可以有效提高設計師的工 作效率，減少重復機械性的工作負擔。目前，我國工程設計龍頭企業已經率先布 局并實現了產品化。我們認為，具備技術和市場積淀行業先行者將率先獲益。

4）下半年鋼結構需求側有望獲得支持，裝配率提升保障龍頭中長期發展

2023 年初至今經濟復蘇不及預期，預計下半年將進入政策呵護階段，鋼結構的上 游為基建和制造業，預計下半年有望獲得利好政策重點傾斜，鋼結構板塊基本面 或將迎來持續修復。同時當前各省市持續出臺政策推進裝配式建筑發展，部分地 區還出臺相關裝配式項目補助補貼支持裝配式建筑發展，隨著新建裝配式建筑滲 透率目標不斷提升，鋼結構材料將獲得大力推廣，疊加“雙碳”戰略驅動，建筑鋼 結構滲透率有望加速提升，鋼結構板塊中長期成長性有保障。